兴证期货-天然气周度报告：供应事件开始修复，欧亚气价出现回调-240624

【期货品种】：TTF天然气期货 【交易方向】：看空 【理由】：欧洲及亚洲气价在上周冲高回落，供应端的扰动开始修复，驱动价格走弱。

挪威管道气故障修复、俄罗斯与奥地利支付纠纷缓解、海外LNG终端逐渐重启，供应端逐渐恢复正常。

同时，欧洲整体库存维持在较健康位置，需求仍然低迷，预计TTF短期上行空间有限，因此看空TTF天然气期货。

【期货品种】：HH天然气期货 【交易方向】：中性 【理由】：美国天然气价格在上周大幅下跌，主要是因为前期市场对高温预期炒作过度，出现了回调。

虽然美国进入夏季用气旺季，但天然气库存高于过去5年均值，短期内对美国气价维持中性观点，需要关注高温变化对价格的影响。

【期货品种】：JKM液化天然气期货 【交易方向】：看空 【理由】：JKM价格跟随TTF走弱，供应端扰动开始修复，价格走弱。

虽然较TTF仍有升水，但欧亚价差小幅走弱，预计短期内JKM市场上行空间有限，因此看空JKM液化天然气期货。

1. 欧洲和亚洲天然气价格上周冲高回落，主要受到供应端扰动修复的影响，短期内价格上行空间有限。

2. 美国夏季用气旺季开始，下游强劲需求对气价起到支撑，但考虑到较高的库存量，短期对美国气价维持中性观点。

3. JKM市场跟随欧亚气价走弱，短期内重点关注供应端修复状况。