天风证券-产业赛道与主题投资风向标：如何从PCR指标看阶段性顶部与底部-250809

- PCR指标显示市场情绪，持仓量PCR高于1.25时预示市场可能见顶，低于0.6时则可能见底。

- 本周全A市场小幅下跌，资金流出加速，赚钱效应减弱，关注脑机接口、反内卷和AIDC等主题投资。

- 政策动态支持产业发展，人工智能与数字化转型成为重点，需关注宏观经济波动与政策落实的不确定性。

本投资报告围绕PCR指标分析市场情绪与阶段性顶部底部，指出持仓量PCR与沪深300走势高度一致，且高低位可作为市场转折的观察指标。

历史数据显示，持仓量PCR突破1.25时，未来10个交易日出现负收益的概率达到67%；而当持仓量PCR跌破0.6时，未来5个交易日出现正收益的概率为80%。

市场回顾显示，近期全A市场下跌1.21%，成交额有所减少，市场活跃度高位震荡，资金流出加速。

重点主题包括脑机接口的商业化进程、推动落后产能退出的反内卷政策，以及AIDC领域的高景气预期。

政策动态方面，中央和地方政府相继出台了促进人工智能与数字化转型的政策，推动相关产业发展。

产业趋势上，人工智能领域聚焦垂直赛道，大模型技术不断推出；机器人领域举办了世界人形机器人运动会；半导体行业面临监管压力。

总体风险包括产业发展进程的不确定性、政策落地的变数以及宏观经济波动。

本报告的投资建议及理由为： - 关注持仓量PCR指标，突破1.25时可能出现阶段性顶部，建议谨慎投资。

- 当持仓量PCR低于0.6时，可能出现阶段性底部，建议积极布局。

- 关注脑机接口、反内卷和AIDC等主题，因政策和技术突破带来投资机会。

- 市场活跃度下降，需警惕资金流出加速的风险。

- 关注政策动态及产业趋势，特别是人工智能和机器人领域的相关发展。