万联证券-策略周观点2024年第14期：大规模设备更新及消费品以旧换新政策陆续出台，需求释放可期-240413

1. A股主要股指下跌，房地产行业跌幅居前，但大规模设备更新及消费品以旧换新政策有望释放需求。

2. A股资金净流出，上证50动态市盈率历史分位最高，但美国通胀下降速度偏慢，预计不足以支持美联储短期内开启降息。

3. 建议关注大规模设备更新及消费品以旧换新政策带来的需求释放，以及经营稳健、业绩改善较大且现金分红比例较高的公司。

1. 宏观经济方面：美国通胀上升，美联储偏鹰态度，预计不会短期内降息；国内通胀数据显示中枢处于修复通道中，3月进出口数据略低于预期。

2. A股市场表现：主要股指下跌，房地产行业跌幅居前；A股资金净流出，北向资金流出A股市场。

3. 行业建议：关注大规模设备更新及消费品以旧换新政策，工业设备、耐用消费品领域需求释放可期；关注经营稳健、业绩改善且现金分红比例较高的公司。

4. 风险因素：政策变动风险，企业盈利不及预期，经济数据不及预期。

本报告的投资建议及理由为： 1. 关注大规模设备更新及消费品以旧换新政策，工业设备、耐用消费品领域需求释放可期； 2. 关注经营稳健、业绩改善较大且现金分红比例较高的公司； 3. 美国通胀下降速度偏慢，预计不足以支持美联储短期内开启降息； 4. 若大型科技公司盈利数据延续强势，业绩表现对美股仍有支撑； 5. 国内通胀中枢处于修复通道中，外贸数据略低于市场预期。