医药行业：民生证券-医药行业周报：继续全面看多医药创新及多方向医药底部资产-241014

- 医药行业整体看好，重点关注GLP-1创新药、医疗设备及科学仪器等细分领域的投资机会。

- CXO板块需求回暖，预计将受益于融资环境改善和海外市场开拓。

- 中医药和疫苗血制品领域具备增长潜力，关注相关政策和市场动态带来的投资机会。

- 医疗服务和线下药店行业在消费刺激政策下有望复苏，建议关注具备业绩支撑的公司。

- 原料药和科学仪器行业也将受益于市场回暖，推荐关注相关龙头企业。

**医药行业周报核心要点总结：** 1. **医药创新持续看好**：重点关注GLP-1药物研发、医疗设备、科学仪器及制剂出海等细分领域。

2. **CXO板块**：需求底部反转，海外订单稳定。

关注生物安全法案进展及美联储降息对融资的影响。

3. **创新药**：GLP-1药物研发取得积极进展，建议关注相关公司。

4. **中医药**：中成药集采政策对OTC产品影响有限，相关上市公司表现较好。

5. **疫苗和血制品**：看好静丙行业发展，关注疫苗市场的潜在机会。

6. **上游供应链**：政策落地和市场开拓有望提升生科链板块业绩，关注制药工业大订单。

7. **医疗设备与IVD**：以旧换新政策将释放增量需求，关注相关企业的市场表现。

8. **医疗服务**：消费医疗板块前景看好，重点关注业绩支撑的公司。

9. **线下药店**：行业竞争回归正常，相关上市公司盈利能力有望提升。

10. **创新器械**：关注电生理、神经介入等领域的成长机会。

11. **原料药**：企业通过多元化布局提高利润，关注行业龙头。

12. **科学仪器**：需求回暖，关注龙头企业的业绩拐点。

13. **低值耗材**：关注出海能力强的公司及GLP-1产业链的市场潜力。

**投资建议**：关注行业估值低位的上市公司，如益丰药房、药明康德等。

**风险提示**：集采压力、研发进度、竞争加剧及政策风险等。

以下是投资报告中提到的投资标的及推荐理由： 1. **CXO板块**： - **推荐标的**：药明康德、恒瑞医药、百济神州等。

- **推荐理由**：行业需求底部反转，海外客户订单稳定，融资环境改善。

2. **创新药**： - **推荐标的**：关注GLP-1药物研发进展。

- **推荐理由**：积极的临床研究结果，前景看好。

3. **中医药**： - **推荐标的**：方盛制药、羚锐制药、华润三九等。

- **推荐理由**：OTC相关上市公司在全国中成药集采中表现良好。

4. **疫苗和血制品**： - **推荐标的**：关注静丙行业和流感疫苗相关公司。

- **推荐理由**：行业发展弹性和确定性较强。

5. **医药上游供应链**： - **推荐标的**：关注制药工业端大订单及出海节奏。

- **推荐理由**：政策落地及市场拓展有望提升业绩。

6. **医疗设备与IVD**： - **推荐标的**：迈瑞医疗、联影医疗、华大智造、山外山等。

- **推荐理由**：以旧换新政策带来增量需求，消费型医疗设备复苏。

7. **医疗服务**： - **推荐标的**：固生堂、爱尔眼科、通策医疗、普瑞眼科、华厦眼科等。

- **推荐理由**：消费医疗板块看好，政策刺激消费信心。

8. **线下药店**： - **推荐标的**：益丰药房、老百姓、大参林、一心堂等。

- **推荐理由**：行业竞争回归正常，盈利能力提升。

9. **创新器械**： - **推荐标的**：关注电生理、外周、神经介入领域的公司。

- **推荐理由**：中长期成长空间和国产化率提升机会。

10. **原料药**： - **推荐标的**：华海药业、仙琚制药、川宁生物、奥翔药业等。

- **推荐理由**：高附加值业务布局，基本盘业务利润释放预期。

11. **仪器设备**： - **推荐标的**：关注科学仪器龙头。

- **推荐理由**：需求回暖，设备增量订单支持。

12. **低值耗材**： - **推荐标的**：关注相关公司如药明康德等。

- **推荐理由**：持续开拓能力和市场潜力。

**风险提示**：集采压力、研发进度不及预期、竞争加剧、政策监管环境变化、药物研发服务市场需求下降等风险。