卓易信息：开源证券-卓易信息-688258-公司信息更新报告：扣非利润高增长，股权激励激发长期发展动能-250828

投资标的：卓易信息（688258） 推荐理由：公司扣非利润高增长，固件和IDE业务稳固，AI+IDE商业化前景值得期待。

预计2025-2027年归母净利润持续增长，股权激励彰显长期发展信心，维持“买入”评级。

- 卓易信息2025年上半年实现营业收入1.74亿元，同比增长11.07%，归母净利润增长40.66%，扣非净利润大幅增长323.58%。

- 公司固件和IDE业务稳固，AI+IDE商业化前景乐观，预计2025-2027年归母净利润将持续增长，维持“买入”评级。

- 股权激励计划彰显长期发展信心，AI编程领域的市场潜力值得期待，但需关注市场拓展和竞争风险。

公司名称：卓易信息（688258） 报告要点： 1. 扣非利润高增长，股权激励激发长期发展动能。

2. 维持“买入”评级，成长前景值得期待。

3. 预计2025-2027年归母净利润分别为0.88亿元、1.58亿元、2.97亿元，EPS为0.73元、1.30元、2.45元，当前股价对应PE为99.4、55.8、29.6倍。

4. 2025年上半年，公司实现营业收入1.74亿元，同比增长11.07%；归母净利润0.27亿元，同比增长40.66%；扣非归母净利润0.21亿元，同比增长323.58%。

5. 剔除并购影响后，归母净利润为4130.38万元，主营业务盈利能力稳步提升。

6. 固件业务营收6109.04万元，毛利率同比提升10个百分点，受益于AI大语言模型工具的引入。

7. PB产品收入4871.28万元，受美元汇率波动影响，实际略增。

8. 云服务业务营收5855.98万元，同比增长48.10%。

9. 股权激励计划：以25元/股向40名对象授予370万股股票，占总股本3.05%。

10. 设定的业绩目标显示长期发展信心，目标A为2025-2027年IDE业务营业收入不低于1.45亿元、2.8亿元、5亿元，考核利润不低于0.65亿元、1.4亿元、3亿元，付费用户数累计数不低于2.5万人、15万人、25万人。

11. 发布的新一代低代码IDE产品SnapDevelop及AI+IDE平台EazyDevelop，未来业绩放量值得期待。

12. 风险提示包括市场拓展不及预期、研发不及预期和市场竞争加剧。