华西证券-资产配置日报：资金预防性收紧，莫慌-250612

- 近期资金面预防性收紧，导致债市整体回调，但超长端表现相对坚挺，短期调整可能带来阶段性机会。

- 权益市场横盘震荡，小盘股表现优于大盘，科技、医药和消费板块各有亮点，但整体交易思路仍以观望为主。

- 市场情绪谨慎，关注即将公布的社融数据和中美关税谈判进展，可能影响后续资金流动和市场表现。

本投资报告总结如下： 1. **宏观经济与政策背景**：6月12日，市场资金面收紧，央行持续净回笼，逆回购投放1193亿元，净回笼72亿元。

资金价格小幅上行，非银隔夜利率和7天资金利率均有所上升，但整体流动性仍较为充裕。

2. **债市表现**：在资金面偏紧的背景下，债市整体回调，现券收益率普遍上行，尤其是短端债券。

此外，超长端品种表现相对坚挺，市场情绪受到资金面收紧的影响，整体呈现普跌格局。

3. **股市动态**：权益市场横盘震荡，万得全A微涨0.13%，成交额有所放量。

小盘股表现优于大盘股，中证2000和万得微盘股指数分别上涨0.26%和1.36%。

科技、消费和医药板块均有亮点，但科技板块整体调整，科创50下跌。

4. **商品市场**：黄金价格因美国降息预期持续上涨，国内商品整体偏弱，黑色系品种价格回落。

5. **市场情绪与投资策略**：市场缺乏明确的交易思路，资金态度以观望为主。

建议在低位、低拥挤度的板块中进行左侧布局，尤其关注科技板块的潜在机会，同时保持一定仓位以应对市场波动。

6. **风险提示**：需关注货币政策、流动性及财政政策的超预期调整风险，尤其是在经济放缓或外部环境变化的情况下。