银河期货-燃料油日报-250516

【期货品种】：高硫燃料油 【交易方向】：看多 【理由】：近端高硫供应充裕，季节性发电需求逐步启动，且主要供应地区俄罗斯及中东的出口受到地缘及制裁的抑制，短期内关注俄乌冲突缓和进程。

【期货品种】：低硫燃料油 【交易方向】：看空 【理由】：低硫供应持续回升，南苏丹和尼日利亚的低硫原料供应逐步恢复，且下游需求仍较疲弱，整体市场表现不佳。

1）高硫燃料油供应充裕，需求逐步回升，尤其是发电需求增加，但中期供应缺口仍存。

2）低硫燃料油供应持续改善，尽管需求疲弱，但南苏丹和尼日利亚的出口逐渐回升。

3）中国市场低硫配额充裕，短期内对供需平衡影响有限。