中国交建：东兴证券-中国交建-601800-提质优化资产，增加分红-241204

投资标的：中国交建（601800） 推荐理由：公司注重高质量发展和股东回报，2024年上半年分红派发现金红利约22.80亿元，提升投资价值。

新兴业务和海外合同持续增长，资产结构优化，经营现金流改善，预计未来净利润稳步上升，维持“强烈推荐”评级。

- 中国交建2024年上半年分红方案已获股东大会通过，派发现金红利约22.80亿元，占归母净利润的20.02%，体现公司对股东回报的重视。

- 公司积极优化资产结构，拓展新兴业务和海外市场，2024年前三季度新签合同额保持较高增速。

- 预计2024-2026年净利润稳步增长，维持“强烈推荐”评级，但需关注项目建设进度风险。

中国交建（601800）于2024年11月30日发布公告，宣布上半年分红议案获得股东大会通过，向全体股东每股派发现金红利0.14005元（含税），预计派发现金红利约22.80亿元，占2024年上半年归母净利润的20.02%。

此次分红是公司“提质增效重回报”行动方案的具体举措，旨在提高股东收益和投资价值。

公司在高质量发展方面表现出色，重点加快海外和新兴业务的发展。

2024年前三季度，新兴业务领域新签合同额为3900亿元，同比增长27%；海外业务新签合同额为2651.62亿元，同比增长24.66%。

传统基建业务如道路与桥梁、铁路的新签合同额有所减少，分别为2473.13亿元和211.05亿元，同比减少18.17%和38.09%。

公司的资产结构持续优化，2024年三季度末应收账款占比为7.08%，合同资产为11.65%，无形资产为10.98%，其他非流动资产为16.93%。

经营净现金流在2024年第三季度有所改善，净额为-28.68亿元，环比增加316.58亿元。

盈利预测方面，预计2024-2026年净利润分别为239.41亿元、255.79亿元和268.80亿元，对应EPS为1.47元、1.57元和1.65元。

当前股价对应2024-2026年的PE值分别为7.23、6.77和6.44倍。

考虑到公司不断优化资产结构及积极拓展新兴和海外业务，维持“强烈推荐”评级。

风险提示为项目建设进度低于预期。