半导体与半导体生产设备行业：国元证券-半导体与半导体生产设备行业周报：美国计划征收非美国产iPhone关税，苹果智能眼镜预计26年发布-250526

- 本周海外和国内AI芯片指数均出现下滑，主要受美国贸易政策不确定性影响，尤其是特朗普计划对进口iPhone征收关税。

- 英伟达和服务器ODM指数也因关税预期下跌，整体市场情绪低迷。

- 苹果计划于2026年推出智能眼镜，并面临美国政府对非美国产智能手机征收25%关税的压力。

本周（2025.5.19-2025.5.25）半导体与半导体生产设备行业市场回顾如下： 1. 海外AI芯片指数下跌2.3%，受美国贸易政策不确定性影响，特朗普计划对进口iPhone征收关税，导致相关股价下滑。

2. 国内AI芯片指数下跌2.5%，成分股普遍下滑。

3. 英伟达映射指数下跌2.8%，因美国可能加征欧洲关税，影响股价及相关产业链。

4. 服务器ODM指数下跌4.3%，关税政策不确定性影响美国AI芯片公司出货预期。

5. 存储芯片指数下跌4.5%，国内存储芯片市场出现较大幅度下滑。

6. 功率半导体指数相对稳定。

行业数据显示，2025年第一季度全球可穿戴设备市场同比增长13%，小米重回第一，苹果和华为分列二、三位。

全球TWS市场出货量同比增长18%，苹果市场份额23%。

重大事件包括美国政府计划对未迁回美国的智能手机制造商征收25%关税，苹果计划在2026年推出智能眼镜，并与供应商合作生产原型机。

英伟达发布新AI硬件和软件套件。

风险提示方面，上行风险包括中美贸易摩擦缓解和AI应用增速加快；下行风险则包括下游需求不及预期和国际贸易摩擦加剧等。

投资标的及推荐理由： 1. 苹果（Apple） 推荐理由：苹果计划在2026年推出智能眼镜，并预计在2025年底开始与海外供应商合作大批量生产原型机，显示出其在创新产品方面的持续投入。

此外，尽管面临美国政府可能征收关税的风险，苹果在可穿戴设备和TWS市场的表现仍然强劲。

2. 小米（Xiaomi） 推荐理由：小米在全球可穿戴腕带设备市场中重回第一，出货量增长显著，显示出其强劲的市场竞争力。

同时，小米在TWS市场的市场份额也提升至历史最高，表明其产品受欢迎程度不断上升。

3. 英伟达（NVIDIA） 推荐理由：英伟达发布了最新的AI硬件和软件套件，包括即将推出的GB300系统和桌面级DGXSparkAI工作站，表明其在AI领域的领先地位。

尽管受美国贸易政策影响股价下滑，但长期来看，英伟达的技术创新和市场需求将支撑其增长。

4. 华为（Huawei） 推荐理由：华为在可穿戴设备市场中保持稳定的市场地位，出货量同比增长显著，显示出其产品在市场上的竞争力。

5. 三星（Samsung） 推荐理由：三星在可穿戴设备和TWS市场的出货量大幅增长，表明其在消费电子领域的强劲表现和市场需求的提升。

6. 存储芯片公司 推荐理由：尽管本周存储芯片指数下滑，但随着全球对数据存储需求的持续增长，长期来看，存储芯片公司仍具备投资价值。

以上标的在各自领域表现出色，具备一定的市场潜力和增长空间，适合关注和投资。