中邮证券-假期旅游消费热度不减，鲍威尔态度仍会反复-240505

1. 五一假期旅游需求旺盛，自驾游和县城游成为主要出行方式，观影和跨境游热度明显升温，但商品房成交面积仍弱于2019年。

2. 美联储降息路径尚未明确，可能延后至四季度，全年降息一次，但财政刺激可能会延缓通胀进程，美国经济或将呈现类滞胀特点。

3. 美联储维持利率不变，但通胀信心下降，国内稳增长政策效果逐步显现，但美国消费者信心指数回落，非农就业数据不及预期，风险仍需谨慎观察。

五一假期旅游需求旺盛，自驾游和跨境游热度高，观影和商品房成交表现一般。

美联储降息路径尚不明确，可能延后至四季度，对经济增长和资产配置有影响。

国内稳增长政策效果逐步显现，但需警惕中美贸易摩擦和海外地缘政治冲突。