长城证券-债市周观察（9.8~9.14）：美联储降息或为四季度债市逆风转顺风的支撑性条件之一-250915

- 上周债市经历波动调整，10年期国债收益率突破1.8%，受股市情绪和公募基金费率新规影响显著。

- 中长期来看，债市具备修复基础，四季度可能受央行国债买卖重启、美联储降息及经济复苏压力等催化剂影响。

- 需关注美联储降息的实际落地及幅度，这将成为债市转向的关键因素之一。

债券标的：10年期国债（活跃券250011）、30年期国债。

操作建议：关注债市的短期震荡，但中长期具备一定的修复基础，建议适度把握市场机会。

理由： 1. 市场情绪波动：近期股市强势上涨，可能推动债市收益率突破1.80%的压力位，短期内债市仍可能面临震荡。

2. 基本面影响减弱：尽管经济数据偏弱，但对债市的影响相对钝化，市场更关注股市走势和政策预期。

3. 四季度催化剂：可能的央行国债买卖操作、美联储降息预期、经济弱复苏支撑利率下行逻辑未变，以及中美关税谈判的不确定性，都可能为债市提供支撑。

风险提示：需关注国内宏观经济政策、货币政策及财政政策的变化，以及数据提取的时效性。