中国移动：华西证券-中国移动-600941-业绩符合预期，盈利能力稳定释放-241022

投资标的：中国移动（600941） 推荐理由：公司业绩稳定，前三季度营业收入和净利润均实现增长，家庭市场和政企业务表现良好，毛利率上升，现金流改善。

预计未来营收和每股收益略有调整，维持“增持”评级，具备良好的投资价值。

- 中国移动2024年前三季度实现营业收入7914.6亿元，归母净利润1108.8亿元，业绩符合预期，盈利能力稳定释放。

- CHBN业务全面发力，家庭市场和政企市场均实现良好增长，毛利率和净利率有所提升。

- 由于低毛利业务增速放缓，下调未来三年营收和每股收益预测，维持“增持”评级，风险包括坏账损失和政策变化。

作为专业投资者，可以从上文中提取以下关键信息： 1. **业绩概况**： - 2024年Q1-Q3，公司实现营业收入7914.6亿元，同比增长2.1%。

- 归母净利润为1108.8亿元，同比增长5.1%。

- 扣非归母净利润为1005.0亿元，同比增长3.6%。

- 2024年Q3，公司实现营业收入2447.1亿元，同比减少0.1%；归母净利润306.8亿元，同比增长4.6%。

2. **客户和市场表现**： - 移动客户总数达到10.04亿户，其中5G网络客户数达到5.39亿户，5G渗透率53.7%。

- 手机上网流量同比增长2.1%，手机上网DOU达到15.7GB。

- 移动ARPU为人民币49.5元，同比下降3.3%。

- 有线宽带客户总数达到3.14亿户，家庭宽带客户达到2.76亿户，家庭客户综合ARPU为人民币43.2元，同比增加2.6%。

3. **盈利能力**： - 前三季度毛利率30.8%，同比增长2.1个百分点；净利率14.0%，同比增长0.4个百分点。

- 毛利率上升主要得益于折旧摊销费用同比下降7.0%。

- 整体费用率12.9%，同比提升1.1个百分点。

4. **现金流与信用风险**： - 经营性活动净额2240.8亿元，同比减少5.7%。

- 计提信用价值损失180.7亿元，同比增加44.5%。

5. **投资建议**： - 下调2024-2026年营收和每股收益预测。

- 预计2024年营收10034亿元，每股收益6.45元，对应PE为16.19倍。

- 维持“增持”评级。

6. **风险提示**： - 坏账损失风险。

- 行业政策变化风险。

- 创新业务推动不及预期的风险。

- 系统性风险。

以上信息为投资者提供了对中国移动的业绩表现、市场状况、盈利能力、现金流状况及未来投资建议的全面了解。