轻工造纸行业：国金证券-轻工造纸行业周报：重视新型烟草回调布局机遇，持续推荐潮玩龙头-250622

- 家居板块在内销和外销上表现分化，建议关注业绩增长确定性高的龙头企业。

- 新型烟草市场稳健向上，思摩尔国际的雾化和HNB业务具备良好成长潜力。

- 造纸和包装行业整体保持底部企稳，建议关注具有增长型红利的包装企业。

- 潮玩和宠物食品行业高景气维持，推荐业绩确定性强的龙头企业。

- 两轮车行业短期承压，但预计下半年将受益于新国标及以旧换新政策的推动。

轻工造纸行业周报的核心要点如下： 1. 家居板块：内销增长显著，但6月接单情况减弱，软体家居企业预计增长，定制家居面临压力。

外销企业表现较好，关注具备成长逻辑和海外产能的企业。

2. 新型烟草：HNB产品glohilo在日本上市，市场反应良好，预计未来营收将加速增长。

思摩尔作为核心供应商，成长确定性提升。

雾化市场扩容趋势明显。

3. 造纸包装：浆纸价格横盘调整，需求未见实质改善。

包装领域，金属包装格局优化，纸包装企业裕同科技和塑料包装企业永新股份具备成长潜力。

4. 轻工消费与宠物：个护板块竞争加剧，关注个股线下成长和新品周期。

AI眼镜市场前景看好，Meta发布的新产品值得关注。

5. 潮玩：推荐泡泡玛特，关注新模式和新业态的发展。

6. 两轮车：行业景气度短期受影响，但下半年有望改善，关注新国标和以旧换新政策的影响。

投资建议： - 家居推荐企业包括索菲亚、顾家家居等。

- 新型烟草推荐思摩尔国际和中烟香港。

- 轻工消费推荐乖宝宠物、中宠股份等。

- 造纸包装推荐裕同科技、太阳纸业等。

- 出海推荐匠心家居等。

风险因素包括地产恢复低于预期、原材料价格上涨、新品推广不及预期及汇率波动。

投资标的及推荐理由如下： 1. 家居板块： - 推荐标的：索菲亚、顾家家居、慕思股份、志邦家居、敏华控股 - 推荐理由：内销表现稳健，预计Q2软体家居企业多数有望同比增长，定制家居企业虽面临压力，但整体市场需求稳中有升。

2. 新型烟草： - 推荐标的：思摩尔国际、中烟香港 - 推荐理由：思摩尔国际的雾化业务受益于海外合规市场扩容，中期HNB业务弹性可期，且与英美烟草的深度合作增强了成长确定性。

3. 轻工消费： - 推荐标的：乖宝宠物、中宠股份、名创优品、登康口腔、百亚股份 - 推荐理由：宠物消费韧性凸显，国货龙头势能强化，稀缺性成长，且部分企业股东减持释放流动性，有助于提升流动性。

4. 造纸包装： - 推荐标的：裕同科技、太阳纸业、华旺科技、奥瑞金 - 推荐理由：造纸行业整体需求稳定，包装企业具备增长型红利，特别是裕同科技在海内外市场的扩张。

5. 出海： - 推荐标的：匠心家居、恒林股份、致欧科技、乐歌股份 - 推荐理由：匠心家居作为优质家居出口企业，后续有望受益于美国降息，店中店模式正在加速推进，成长空间有望打开。

风险因素包括地产竣工恢复速度低于预期、原材料价格大幅上涨、新品推广不及预期、汇率大幅波动。