电力设备行业：华龙证券-电力设备行业动态点评报告：1~2月装机数据，光伏新增装机39.47GW，风电新增装机9.28GW-250320

1. 1-2月份光伏新增装机39.47GW，同比增长7%；风电新增装机9.28GW，同比下降6%。

2. 新能源装机需求长期增长，投资建议关注光伏龙头企业及储能环节。

3. 风险包括宏观经济下行、政策不及预期及行业竞争加剧等。

电力设备行业动态点评报告总结： 1. 装机数据：2025年1-2月，光伏新增装机39.47GW，同比增长7%；风电新增装机9.28GW，同比下降6%。

截至2025年2月底，光伏总装机容量为9.3亿千瓦，同比增长42.9%；风电总装机容量约5.3亿千瓦，同比增长17.6%。

2. 投资情况：电源投资同比增长0.2%，电网投资同比增长33.5%。

1-2月份全国发电设备平均利用小时数为505小时，同比减少61小时。

3. 投资建议：新能源装机需求长期看好，未来可通过配储和虚拟电厂等方式缓解消纳压力。

维持行业“推荐”评级。

重点关注光伏龙头企业如隆基绿能、爱旭股份、晶科能源、阿特斯、TCL中环，以及盈利性较强的逆变器和储能环节的公司如阳光电源、德业股份、上能电气等，虚拟电厂业务标的包括国能日新和安科瑞等。

4. 风险提示：需关注宏观经济下行风险、政策不及预期、装机进度延迟、成本波动、电价下行、利用小时数波动及行业竞争加剧等因素，特别是公司业绩可能低于预期的风险。

投资标的及推荐理由： 1. 光伏龙头企业： - 隆基绿能 - 爱旭股份 - 晶科能源 - 阿特斯 - TCL中环 推荐理由：光伏行业新增装机持续增长，龙头企业在市场中具备较强的竞争力和盈利能力。

2. 盈利性较强的逆变器及储能环节： - 阳光电源 - 德业股份 - 上能电气 推荐理由：逆变器和储能环节在新能源发展中扮演重要角色，未来盈利前景看好。

3. 虚拟电厂业务标的： - 国能日新 - 安科瑞 推荐理由：虚拟电厂业务有助于解决新能源消纳压力，具备发展潜力。