广立微：长城证券-广立微-301095-25H1营收实现同比高增，收购LUCEDA深化硅光芯片布局-250917

投资标的：广立微（301095） 推荐理由：公司2025年上半年营收同比增长43.17%，净利润大幅提升，软硬件业务快速增长，且收购LUCEDA增强硅光芯片布局。

预计未来业绩将持续增长，受益于国产替代和行业发展空间，维持“增持”评级。

- 广立微2025年上半年营收同比增长43.17%，归母净利润大幅增长518.42%，显示出强劲的业务增长势头。

- 公司通过收购LUCEDA强化硅光芯片布局，预计将受益于硅光产业的快速发展。

- 维持“增持”评级，预期未来三年净利润持续增长，风险因素包括市场需求和技术研发的不确定性。

广立微（301095）在2025年上半年实现了营收2.46亿元，同比增长43.17%；归母净利润为0.16亿元，同比增长518.42%；扣非净利润亏损0.01亿元，同比亏损减少。

2025年第二季度，公司营业收入为1.79亿元，同比增长40.34%，环比增长169.91%；归母净利润为0.29亿元，同比增长15.59%，环比增长314.36%；扣非净利润为0.21亿元，同比下降4.96%，环比增长195.13%。

公司的软硬件业务快速增长，整体营业收入实现同比高增。

2025年上半年毛利率为58.58%，同比下降6.94个百分点；净利率为6.61%，同比上升3.41个百分点，显示净利率显著提升。

公司在电子设计自动化（EDA）软件、半导体大数据分析与管理系统、晶圆级电性测试设备等业务上实现了技术协同，并通过独立销售和相互引流的商业模式促进了稳健发展，客户范围逐步从集成电路制造企业扩展到设计和封测企业。

在产品方面，DATAEXP系列软件运用了人工智能和机器学习技术，能够高效解析海量数据，帮助用户提高良率并保障产品稳定性。

2025年，公司在半导体大数据分析软件领域获得了多家头部企业的数千万系统方案订单，技术实力得到市场认可。

晶圆级WAT电性测试设备已成功进入多家领先企业，且关键配件国产化取得突破。

公司收购LUCEDA以强化硅光芯片布局，LUCEDA是硅光芯片设计自动化软件的全球领军企业，提供光电子集成芯片设计、仿真等服务。

预计全球硅光模块市场将从2023年的14亿美元增长至2029年的103亿美元，年均复合增长率为45%。

此次收购将整合双方在集成电路和光子芯片领域的技术优势，提供系统性解决方案。

维持“增持”评级，预计2025-2027年归母净利润分别为1.37亿元、1.84亿元、2.65亿元，EPS分别为0.68元、0.92元、1.32元，PE分别为115X、85X、59X。

风险提示包括下游市场不及预期、行业景气度不及预期、产能扩张不及预期及技术研发不及预期。