招商期货-贵金属周度报告：特朗普加税刺激金价，黄金挤仓导致库存涌入美国-250209

【期货品种】：黄金 【交易方向】：看多 【理由】：市场参与主体转为做空套保，且中国央行增持黄金信号明显，海外ETF流入促使金价逼近2900美元/盎司，未来险资入市可能带来新增资金。

【期货品种】：白银 【交易方向】：看空 【理由】：电池片与光伏装机增速下滑，部分企业停产，政策导向减少光伏用白银需求，全球库存累积，价格站上8100元后需求转弱。

- 黄金市场因特朗普加税刺激，价格逼近2900美元/盎司，矿山转为做空套保，节前销售回落。

- 中国央行连续增持黄金，海外ETF流入显著，未来可能带来500-1000亿新增资金。

- 白银需求因光伏行业减速和库存累积而减弱，价格站上8100元后交易逻辑偏空。

- 本周交易策略：黄金谨慎偏多，白银继续偏空，需警惕通胀回升风险。