中国神华：开源证券-中国神华-601088-公司信息更新报告：Q3业绩超预期，稳健高分红凸显价值-241026

投资标的：中国神华（601088） 推荐理由：公司Q3业绩超预期，煤炭业务降本增效，电力业务量增价减，盈利稳定性强。

高比例分红预计持续，2024年股息率达5.5%。

长期投资价值显著，维持“买入”评级。

- 中国神华2024年Q3业绩超预期，营业收入和归母净利润同比小幅下降，但环比大幅增长，显示出公司盈利能力的稳定性。

- 煤炭业务降本增效，电力业务受价格下滑影响，整体毛利有所波动，但一体化运营和高比例长协有助于维持稳定盈利。

- 公司持续高分红及未来盈利预测上调，投资价值明显，维持“买入”评级。

作为专业投资者，以下是从上文中提取的重要信息： 1. **业绩概况**： - 2024年Q1-3，公司实现营业收入2539.0亿元，同比增长0.57%。

- 归母净利润为460.7亿元，同比下降4.55%。

- 扣非归母净利润为460.3亿元，同比下降3.70%。

- 单Q3实现营业收入858.2亿元，环比增长6.70%。

- 单Q3归母净利润为165.7亿元，环比增长21.66%。

2. **盈利预测调整**： - 预计2024-2026年归母净利润分别为590.6亿元、612.5亿元和623.3亿元（前值580.8亿元、602.4亿元和612.9亿元）。

- EPS预计为2.97元、3.08元和3.14元，对应当前股价PE为13.8倍、13.3倍和13.0倍。

3. **煤炭业务表现**： - 2024Q1-3商品煤产量为244.4百万吨，同比增长1.0%。

- 煤炭销量为345.5百万吨，同比增长3.8%。

- 自产煤吨煤生产成本为186.3元/吨，同比下降2.5%。

- 单Q3煤炭综合均价为560元/吨，环比增长0.2%。

4. **电力业务表现**： - 2024Q1-3发电装机容量增加305兆瓦，达到44939兆瓦。

- 发电量和售电量分别为1681.4亿千瓦时和1582.7亿千瓦时，同比均增长7.6%和7.8%。

- 电力板块毛利为111.8亿元，同比下降8.1%。

5. **分红政策**： - 2023年公司分红率为75.2%，对应2024年预计盈利的股息率为5.5%。

- 公司承诺2022-2024年每年现金分配利润不低于当年实现的归母净利润的60%。

6. **投资评级**： - 维持“买入”评级，认为公司稳定高盈利和高分红凸显长期投资价值。

7. **风险提示**： - 经济恢复不及预期。

- 年度长协煤基准价下调。

- 开采成本上升。

这些信息为投资决策提供了重要的基础数据和分析视角。