圣泉集团：长城证券-圣泉集团-605589-1H25公司业绩实现较高增速，合成树脂和先进电子材料板块表现优异-250827

投资标的：圣泉集团（605589） 推荐理由：公司2025年上半年业绩增长显著，合成树脂和先进电子材料板块表现优异，受益于AI和新能源需求。

双主业驱动及全产业链协同策略增强竞争力，未来业绩有望持续增长，维持“买入”评级。

- 圣泉集团2025年上半年营业收入同比增长15.67%，归母净利润增长51.19，主要得益于合成树脂和先进电子材料的销量提升。

- 公司在生物质产业实现显著增长，持续推进产能建设和产品创新，增强产业竞争力。

- 基于“双主业驱动+全产业链协同”战略，公司未来业绩有望持续增长，维持“买入”评级。

圣泉集团在2025年上半年实现了较高的业绩增速，营业收入为53.51亿元，同比上涨15.67%；归母净利润为5.01亿元，同比上涨51.19%。

扣非净利润为4.81亿元，同比上涨51.13%。

公司的销售毛利率为24.82%，较去年同期上涨1.66个百分点。

财务费用同比上涨264.19%，主要由于偿还借款利息；销售费用上涨12.05%，因产品销量增加；研发费用上涨25.42%。

合成树脂及衍生品销量的提升是业绩增长的主要原因。

合成树脂类产品营业收入为28.10亿元，同比增长10.35%；产品销量39.18万吨，同比增长15.48%。

先进电子材料及电池材料营业收入为8.46亿元，同比增长32.43%；产品销量4.01万吨，同比增长14.90%。

随着AI服务器需求的增长，公司在先进电子材料产业的布局取得了成效。

生物质产业也实现了显著增长，营业收入为5.16亿元，同比增长26.47%。

公司在多个生产基地持续推进项目运行和产能建设，提升产业竞争力。

公司以“双主业驱动+全产业链协同”为发展方向，围绕化学新材料、电池能源和生物制造三大核心领域深化布局，取得显著进展，形成了传统业务稳中有进、高端材料快速放量的新兴项目减亏向好的发展格局。

公司计划向股东派发现金红利，每10股派发5.50元，现金分红总额为4.47亿元，占2024年度归属于上市公司股东净利润的51.54%。

预计公司2025-2027年营业收入分别为115.75亿、143.71亿和162.70亿元，归母净利润分别为12.86亿、14.25亿和16.72亿元，对应的EPS分别为1.52元、1.68元和1.98元。

投资建议维持“买入”评级，风险提示包括下游行业波动、新技术产业化、原材料价格波动、安全生产及环境保护等风险。