建银国际-港股策略月度数据观察（2024年5月）：盘整来临，等待政策持续利好和基本面继续改善-240604

1. 香港股市近期表现强劲，但市场出现盘整迹象，投资者需等待政策利好和基本面改善。

2. 恒生综合行业指数中，地产建筑业、金融和工业表现最佳，而消费、医疗保健和电讯表现较差。

3. 行业轮动趋势明显，能源和原材料走强，金融和电讯疲软，部分行业估值已高于五年平均水平。

香港股市整体上涨，但目前进入盘整阶段，需要等待政策利好和基本面改善。

过去一个月，地产建筑业、金融、工业和原材料表现最佳，而必需性消费、非必需性消费、医疗保健和电讯表现较差。

RRG分析显示，能源和原材料是走强的主导行业，而金融、综合企业和电讯行业处于疲软状态。

市盈率修复至9倍，估值整体已高于五年平均水平。

在沪深港通活跃个股中，银行受到资金青睐，中国银行创下近一个月南向净买入最高纪录。

本报告的投资建议及理由为： 1. 盘整来临，等待政策持续利好和基本面继续改善。

2. 恒生指数、国企指数和恒生科技指数上涨7-9%，地产建筑业、金融、工业和原材料表现最佳。

3. 公用事业、工业、金融和地产建筑业板块表现最佳，上涨7-9%。

4. 能源和原材料是走强的主导行业，金融、综合企业和电讯行业处于疲软象限。

5. 市盈率修复至9倍，正触及10倍；市净率也反弹到1倍以上。

6. 13个行业的市盈率低于5年平均预期市盈率，其中传媒和消费必需品的市盈率低于5年平均水平1.2个标准差。