拓普集团：东吴证券-拓普集团-601689-2024年三季报点评：2024Q3业绩符合预期，毛利率环比实现改善-241029

投资标的：拓普集团（601689） 推荐理由：2024Q3业绩符合预期，营业收入和净利润均实现显著增长，毛利率环比改善。

公司持续推进Tier0.5级供应商模式，布局电动化和智能化零部件，产品线扩张，未来成长空间广阔，维持“买入”评级。

- 拓普集团2024年三季度业绩符合预期，实现营业收入71.30亿元，同比增长42.85%，归母净利润7.78亿元，同比增长54.63%。

- 毛利率环比提升至20.88%，主要得益于持续的降本增效措施。

- 公司积极布局电动化和智能化零部件，预计2024-2026年归母净利润将持续增长，维持“买入”评级。

作为专业投资者，可以提取以下关键信息： 1. **业绩概况**： - 2024年前三季度营业收入为193.52亿元，同比增长36.75%。

- 归母净利润为22.34亿元，同比增长39.89%。

- 2024年第三季度（Q3）营业收入为71.30亿元，同比增长42.85%，环比增长9.13%。

- 2024年Q3归母净利润为7.78亿元，同比增长54.63%，环比微降4.07%。

2. **毛利率和费用**： - 2024年Q3毛利率为20.88%，环比提升0.47个百分点。

- 2024年Q3期间费用率为8.57%，环比提升0.36个百分点，主要因研发费用率环比提升0.33个百分点。

3. **客户表现**： - 特斯拉全球交付46.29万辆，环比增长4.25%。

- 吉利批发53.40万辆，环比增长11.25%。

- 比亚迪批发112.93万辆，环比增长14.92%。

- 上汽通用批发5.29万辆，环比下降53.64%。

- 问界批发11.04万辆，环比增长11.74%。

4. **产品与市场布局**： - 公司推进Tier0.5级供应商模式，布局电动化、智能化零部件市场。

- 拥有8大产品线，包括NVH减震系统、内外饰、车身轻量化等，单车配套价值量达3万元。

- 设立机器人事业部，推动机器人业务与汽车零部件业务协同发展。

5. **盈利预测**： - 2024-2026年归母净利润预测调整为：2024年30.52亿元，2025年37.15亿元，2026年45.58亿元。

- 对应的每股收益（EPS）分别为1.81元、2.20元、2.70元。

- 预计市盈率分别为25.62倍、21.05倍、17.16倍。

6. **投资评级**： - 维持“买入”评级。

7. **风险提示**： - 客户销量不及预期。

- 项目开拓不及预期。

- 原材料价格波动。

以上信息可以帮助投资者更好地评估拓普集团的业绩表现、市场前景及潜在风险。