昆仑万维：华金证券-昆仑万维-300418-AI全产业链布局，强化多元业务矩阵-240519

投资标的：昆仑万维 推荐理由：公司致力于实现通用人工智能，覆盖多个领域，拥有多种商业化变现方式，为全球用户提供产品和服务，未来发展潜力巨大。

1. 公司营收增长，但2024Q1出现亏损，主要受资本市场下行压力影响，但各垂类AI应用有望开启第二增长曲线。

2. 公司通过构建AI大模型、AI智能助手、AI音乐、AI游戏等多元AI业务矩阵，拓宽业务护城河，加大研究投入比例，海外业务收入占比提升。

3. 海外业务收入占比达86.0%，Opera为行业内首个全面接入AI的独立浏览器品牌，与OpenAI合作推出全新旗舰浏览器OperaOne及浏览器内置原生AI助手“Aria”。

1. 公司2023年营收和归母净利润同比增长情况 2. 公司2024Q1营收和归母净利润情况 3. 公司的主要业务领域和产品情况，包括大模型、AI智能助手、AI音乐、AI游戏等 4. 公司的产业链布局和合作伙伴情况，包括与阿里云、华为云的战略合作，以及对AI算力芯片企业的控股 5. 公司海外业务收入占比和海外信息分发业务情况 6. Opera浏览器品牌的商业化战略和合作情况，包括与OpenAI合作推出的全新旗舰浏览器OperaOne和内置AI助手“Aria” 7. 元宇宙相关业务情况，包括OperaGX推出的Mods功能和相关用户增长情况 8. 投资建议和风险提示