科士达：东吴证券-科士达-002518-2023年年报点评：海外库存致23年储能交付不及预期，24年看好数据中心乘风成长-240417

投资标的：科士达（002518） 推荐理由：公司海外库存去化后有望恢复增长，充电桩收入将维持翻倍增长，数据中心业务有望保持15%+增长，未来盈利预测稳健，维持“买入”评级。

1. 公司2023年营收和净利润同比增长，但Q4营收和净利润环比下降，主要因海外库存导致储能交付不及预期。

2. 公司光储充收入增长，预计2024年库存去化后有望恢复增长，充电桩收入将维持翻倍增长，光伏逆变器收入也有望增长。

3. 数据中心业务收入增长，公司积极布局多领域实现突破，预计2024年数据中心业务营收有望保持15%+增长。

1. 公司2023年实现营收54.4亿元，同增23.61%； 2. 归母净利润8.45亿元，同增28.79%； 3. 2023Q4营收13.71亿元，同降17.46%，环增10.06%； 4. 归母净利润1.54亿元，同降26.75%，环降19.45%； 5. 公司光储充收入26.9亿元，同增38%； 6. 预计2024年户储库存去化后有望恢复增长，充电桩收入将维持翻倍增长，光伏逆变器收入增长30-40%； 7. 2023年数据中心业务收入增长13%，全年贡献26.7亿元，毛利率同增2.2pct达38.1%； 8. 2024年数据中心业务营收有望保持15%+增长； 9. 2023年期间费用率12.42%，同增0.97pct； 10. 2023年底存货11亿元，同增15%。