视源股份：国投证券-视源股份-002841-Q2收入延续快速增长-240827

投资标的：视源股份（002841） 推荐理由：公司2024H1收入增长21.4%，海外及生活电器业务表现强劲，未来教育业务有望复苏。

尽管Q2净利率有所下降，但积极拓展新业务方向，预计2024年EPS为1.96元，维持买入-A评级，目标价35.27元。

- 视源股份2024年上半年收入同比增长21.4%，但归母净利润下降17.8%，主要受教育业务疲软影响。

- Q2收入增长22.8%，受海外和生活电器业务拉动，但净利率下降5.6%，毛利率承压。

- 公司积极拓展海外市场和新业务，预计未来几年EPS稳步增长，维持买入-A评级，目标价35.27元。

以下是提取的关键信息： 1. **公司基本情况**： - 公司名称：视源股份（002841） - 2024年H1收入：101.2亿元，同比增长21.4% - 2024年H1归母净利润：5.0亿元，同比下降17.8% - Q2单季度收入：56.3亿元，同比增长22.8% - Q2单季度归母净利润：3.2亿元，同比下降0.5% 2. **业务表现**： - 海外业务和生活电器业务增长显著，分别增长69%和61% - 教育业务收入下降14%，受国内教育平板行业采购需求疲软影响 - Q2净利率：5.6%，同比下降1.3个百分点 - Q2毛利率同比下降5.2个百分点，主要受以下因素影响： - 教育交互平板市场价格竞争激烈 - 主要原材料液晶面板价格上涨（25寸、65寸面板均价分别同比上涨18%和16%） 3. **现金流情况**： - Q2经营性净现金流净额同比下降1.6亿元 - 主要因应对面板价格上涨，增加原材料储备 - Q2购买商品、接受劳务支付的现金同比增加13.2亿元 4. **投资建议**： - 公司为国内领先的液晶显示主控板卡、交互智能平板供应商 - 积极开拓海外业务、生活电器部件、计算设备等新业务方向，有望打造新增长曲线 - 预计2024年~2026年EPS分别为1.96元、2.25元、2.60元 - 维持买入-A的投资评级，给予2024年18倍市盈率，目标价为35.27元 5. **风险提示**： - 面板价格上涨 - 行业竞争加剧