保利物业：光大证券-保利物业-6049.HK-2024年中期业绩点评：业绩保持稳健增长，非住宅外拓力度强劲-240822

投资标的：保利物业（6049.HK） 推荐理由：2024年中期业绩稳健增长，收入同比增10.2%，归母净利润同比增10.8%。

非住宅外拓力度强劲，基础物业管理业务增长保障，社区增值业务逐步复苏，估值具吸引力，维持“买入”评级。

- 保利物业2024年上半年营收同比增长10.2%，归母净利润同比增长10.8%，业绩稳健增长。

- 非住宅外拓力度强劲，新拓展合同金额合计10.5亿元，未来增长确定性较强。

- 公司通过成本管控和科技提升经营效率，销售和管理费用率显著优化，维持“买入”评级。

以下是从上文中提取的关键信息： 1. **业绩概况**： - 2024年H1营收78.7亿元，同比增长10.2%。

- 归母净利润8.5亿元，同比增长10.8%。

- 毛利16.1亿元，同比增长6.5%；毛利率为20.5%，较上年同期的21.2%有所下降。

- 期末现金及现金等价物约106亿元，较2023年末减少约4亿元。

2. **收入结构**： - 基础物管收入55.9亿元，同比+16.1%，占比提升至71.0%。

- 社区增值业务收入12.5亿元，同比下降1.8%。

- 非业主增值业务收入10.3亿元，同比下降2.1%。

- 整体收入和利润结构有所优化。

3. **项目拓展**： - 截至2024年6月30日，公司在管面积7.6亿平米，合约面积9.5亿平米。

- 新拓展第三方项目单年合同金额12.0亿元，其中商写项目4.3亿元，同比增长27.0%。

- 非住宅外拓单年合同金额合计10.5亿元，未来增长确定性强。

4. **应收款与费用管理**： - 贸易应收款总额37.3亿元，较2023年末增加12.9亿元（+52.6%）。

- 销售、管理费用率合计6.3%，同比降低1.0个百分点，经营效率明显优化。

5. **盈利预测与评级**： - 2024-2026年归母净利润预测为16.0/17.9/19.6亿元。

- 对应的EPS为2.89/3.24/3.54元，PE为8/7/7倍。

- 维持“买入”评级。

6. **风险提示**： - 行业竞争加剧可能导致毛利率下滑。

- 外拓和增值服务开展不及预期的风险。

这些信息可以帮助专业投资者评估保利物业的经营状况、未来增长潜力及相关风险。