兴通股份：国金证券-兴通股份-603209-外贸业务高景气，全年业绩大幅增长-250325

投资标的：兴通股份（603209） 推荐理由：外贸业务高景气推动营收大幅增长，2024年营收同比增长22.43%，归母净利润增长38.95%。

公司在外贸化学品运输领域表现突出，运力增长确定，行业龙头地位明显，维持“买入”评级。

- 兴通股份2024年营业收入15.15亿元，同比增长22.43%，归母净利润3.50亿元，同比增长38.95%，主要受外贸化学品运输业务推动。

- 公司外贸化学品运输收入达6亿元，同比增长92%，受益于外贸运量增加和红海危机导致运价上升。

- 预计2025-2026年净利预测下调至4.1亿元和5.1亿元，维持“买入”评级，但面临市场需求、运力调控等多重风险。

兴通股份在2024年发布的年度报告显示，公司营业收入为15.15亿元，同比增长22.43%，归母净利润为3.50亿元，同比增长38.95%。

其中，2024年第四季度的营业收入为3.53亿元，同比增长6.65%，归母净利润为0.72亿元，同比增长3.35%。

外贸业务的高景气推动了营收的增长，外贸化学品运输收入达到6亿元，同比增长92%。

公司加大了外贸船的投入，外贸运量突破100万吨，且由于地缘政治影响，化学品船的运价上升。

境内业务收入同比下降1%，主要是由于国内化学品运输营收下降8%。

成品油及LPG运输业务稳步发展，收入分别同比增长10%和27%。

毛利率同比增加，达到36%，费用率下降至7.29%。

归母净利率增长至23.13%。

在运力方面，公司在2024年获得了10,000载重吨高端不锈钢化学品船运力，显示出其行业龙头地位。

截至2024年底，公司在建化学品船舶6艘，运力为12.96万载重吨，较目前增长36%。

考虑到内贸运价下降，公司下调了2025-2026年的净利预测至4.1亿元和5.1亿元，同时新增2027年净利预测5.8亿元。

维持“买入”评级，但面临市场需求不及预期、运力调控政策、船舶安全运营等多种风险。