皖新传媒：国元证券-皖新传媒-601801-2024年三季报点评：利润总额稳中有增，业务结构持续调整-241106

投资标的：皖新传媒（601801） 推荐理由：公司2024年前三季度利润总额稳中有增，教材业务稳健，数字赋能业务快速增长，未来多赛道布局有望贡献业绩新增量，预计2024-2026年归母净利润持续增长，维持“买入”评级。

- 皖新传媒2024年前三季度营业收入同比下降14.74%，归母净利润同比下降17.45%，但整体利润总额小幅增长2.25%。

- 教材业务表现稳健，收入略降1.52%；一般图书业务收入下滑7.35%，但毛利率有所提升。

- 公司积极推进数字化转型和新业务发展，预计未来三年归母净利润将逐年增长，维持“买入”评级。

作为专业投资者，可以提取以下关键信息： 1. **财务表现**： - 2024年前三季度营业收入为83.38亿元，同比下降14.74%。

- 归母净利润为8.12亿元，同比下降17.45%。

- 利润总额同比增长2.25%。

- 2024年第三季度营业收入为31.25亿元，同比下滑16.60%。

- 第三季度归母净利润为2.33亿元，同比下滑10.09%。

2. **费用率**： - 销售费用率为7.62%（同比下降0.27%）。

- 管理费用率为4.50%（同比上升0.89%）。

- 研发费用率为0.27%（同比上升0.08%）。

3. **业务结构**： - 教材业务收入为16.06亿元，同比下滑1.52%，毛利率为25.08%（同比减少0.03pct）。

- 一般图书及音像制品业务收入为35.77亿元，同比下滑7.35%，毛利率为39.44%（同比提升0.87pct）。

- 其他板块收入为31.56亿元，同比下降26.43%。

4. **文化服务与教育服务**： - 上半年推进17家门店新建改造，总建设面积超2万平米，同比增长24.7%。

- 教育服务方面，上半年完成1.8亿册教材教辅的发行保障，研学业务服务学生8.8万人次，营收同比增长80.22%。

5. **数字化转型**： - 上半年线上销售码洋为3.7亿元，同比增长34.5%。

- 智慧教育系统“皖美教育平台”上半年累计缴费7.3亿元，同比高增120%。

6. **投资建议与盈利预测**： - 预计2024-2026年归母净利润分别为8.17亿元、9.01亿元和10.05亿元。

- 每股收益（EPS）预测为0.41元、0.45元和0.51元，对应市盈率（PE）为18倍、17倍和15倍。

- 维持“买入”评级。

7. **风险提示**： - 宏观经济下行风险。

- 新业务拓展不及预期风险。

- 行业竞争加剧风险。

这些信息为投资者提供了公司当前的财务状况、业务表现、未来预期以及潜在风险的全面视角。