非银金融行业：华龙证券-金融行业周报：险资放开投资黄金资产，有望提升收益率稳定性-250210

- 险资放开投资黄金等资产，有望提升收益率稳定性，保险行业迎来发展机遇。

- 银行板块具备高股息、低估值优势，政策支持与经济复苏将推动业绩改善。

- 券商板块受益于市场交投回暖与并购重组政策，业绩有望超预期，维持“推荐”评级。

- 风险提示包括政策不及预期、市场波动及宏观经济不确定性等。

金融行业周报的核心要点如下： 1. **险资投资黄金资产**：险资放开投资黄金等资产类别，有望提升投资收益率的稳定性，预计将加快入市节奏。

2. **A股市场动态**：上周A股日均成交额上升，2月7日达19918.83亿元，两融余额稳定在18090.81亿元，周度降幅为1.98%。

3. **募资情况**：2025年1月股票市场募资规模有所增加，共30家募资，金额905.50亿元，IPO数量12家，募集资金71.31亿元。

4. **公募基金**：新发基金份额减少至24.47亿份，截至2024年12月31日，公募基金规模达328250.68亿元，环比增长2.62%。

5. **债市动态**：十年期国债收益率震荡在1.60%区间，春节前后人民币汇率压力增加，央行流动性可能阶段性收紧，债市收益率有调整预期。

6. **银行板块**：银行股具备高股息、低估值特性，预计经济环境向好，银行息差压力缓解，流动性充裕，配置价值凸显，建议关注国有大行和城农商行。

7. **券商板块**：市场交投回暖，预计2024年四季度券商业绩超预期，受益于低基数和资本市场交易量提升，政策支持将为券商发展提供保障。

8. **保险行业**：保险板块长期投资价值稳固，随着经济回暖和财富配置需求增长，保险产品需求逐步回暖，关注大型保险公司及其投资端配置机会。

9. **风险提示**：包括政策不及预期、市场波动、宏观经济不确定性等多种风险。

总体来看，金融行业在政策支持和市场回暖的背景下，投资机会逐步显现，尤其是在银行、券商和保险领域。

投资标的及推荐理由： 1. 银行板块： - 常熟银行（601128.SH） - 苏州银行（002966.SZ） - 杭州银行（600926.SH） - 上海银行（601229.SH） 推荐理由：银行板块基本面表现平稳，具备高股息、低估值特性，当前股息率较高，经济环境向好，逆周期调节政策将进一步发力，业绩有望逐步改善，整体配置价值凸显。

2. 券商板块： - 国联证券（601456.SH） - 浙商证券（601878.SH） - 方正证券（601901.SH） 推荐理由：市场交投回暖，预计2024年四季度业绩超预期，受益于低基数、债市走牛和交易量提升，政策支持将为券商发展提供保障，并购重组政策将带来更多业务机会。

3. 保险板块： - 中国平安（601318.SH） - 新华保险（601336.SH） 推荐理由：保险板块长期投资价值稳固，随着经济回暖和居民财富配置需求增长，保险产品需求将回暖。

险资投资范围扩大，能够提升收益率的稳定性，预计将迎来发展机遇期。