吉利汽车：交银国际-吉利汽车-0175.HK-1季度业绩符合预期；下半年电动化再提速-240702

投资标的：吉利汽车 推荐理由：吉利汽车1季度业绩符合预期，下半年电动化再提速，销量持续增长，新能源车型上市和出口布局加速，有望支持业绩改善，预期市盈率17.8倍，维持买入评级。

1. 吉利汽车2024年第一季度业绩符合预期，销量同比增长强劲，新能源车型表现优异。

2. 下半年吉利将加速电动化进程，推出银河E5、领克Z10和极氪Mix等纯电车型，有望支持销量持续改善。

3. 报告建议维持买入评级，预计新能源车型销量将加速增长，目标价12.50港元。

1. 吉利汽车2024年1季度营收523.2亿/净利润15.61亿元，同比增长56%/119%。

2. 1季度销量同比增长49%至47.6万辆。

3. 1季度毛利率13.7%，较去年同期14.2%略低。

4. 1季度销售费用同比增长54.1%，研发及管理费用同比增长33.5%。

5. 下半年主推纯电车型：银河E5、领克Z10和极氪Mix。

6. 5月乘用车销量16.1万辆，同比增长38%。

7. 1-5月累计销量约78.96万辆，同比增长超45%。

8. 5月新能源车销量同比增长约146%。

9. 5月出口销量同比增长约68%。

10. 下半年主推纯电车型，预期新能源车型销量会加快。

11. 维持买入评级和目标价12.50港元。