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招商期货-玻璃纯碱中期展望：成本回落需求下行，玻璃纯碱还在调整周期-250704

研报作者：吕杰来自：招商期货时间：2025-07-17 10:32:06

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研报类型

（PDF）
发布者

wil****ong

研报出处

招商期货
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研究报告内容

1/42

交易品种及交易方向

【期货品种】：玻璃纯碱【交易方向】：看空【理由】：需求疲弱，房地产市场下行影响玻璃需求，且原材料成本大幅下降导致玻璃价格持续走低，库存高位难以消化，整体市场预期偏弱。

【期货品种】：浮法玻璃【交易方向】：看空【理由】：供需失衡，生产企业主动收缩产能，需求受到房地产市场影响显著，新开工和销售面积均下降，价格跌破历史低点，库存高企。

核心观点

1. 玻璃行业供需疲软，产能主动收缩，特别是在华东和华中地区，开工率较低。

2. 受房地产下行影响，玻璃需求持续下滑，库存高位难以消化。

3. 成本端原材料价格大幅下降，玻璃价格呈现趋势性下行，接近历史低点。

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