粤开证券-中美税制及税负比较（2024）-241120

- 中美税制存在显著差异，中国以间接税为主，企业负担较重，而美国则以直接税为主，个人税负占比高。

- 中国宏观税负总体低于美国，但全口径税负略高，未来税负走势受国内经济恢复和财政空间影响。

- 建议中国稳定宏观税负，推动减税降费转向效率型，并深化税制改革以适应新经济形态。

本报告分析了中美税制及税负的比较，主要从宏观到微观的角度进行总结。

一、税制比较 - 美国税制分为联邦、州和地方三个层级，税收立法权集中在中央；中国自1994年建立分税制，税权高度集中，地方税收管理权限有限。

- 税种上，美国没有增值税，而中国的第一大税种是增值税；社会保险在美国以税形式征收，在中国以费形式收取。

- 税制结构方面，美国以直接税为主，主要向个人征税，调节收入分配功能强；中国以间接税为主，主要由企业纳税。

二、宏观税负比较 - 中国的小、中、大口径宏观税负近年来总体低于美国，因实施大规模减税降费。

- 2023年，中国全口径宏观税负略高于美国，主要因美国个人所得税减收和名义GDP增长。

- 未来，特朗普政府可能再次实施减税政策，国际税收竞争压力增加，但中国宏观税负走势将取决于国内经济恢复和财政空间。

三、企业税负感 - 中国企业税负感较重，主要因间接税占比高、综合经营成本偏高以及公共服务水平与居民期待之间的差距。

- 企业承担的增值税和社会保险费用较高，而美国企业主要缴纳企业所得税和较低的社会保险税。

四、建议 - 稳定宏观税负，推动减税降费向效率效果型转型，保障财政可持续性。

- 深化税收制度改革，完善税收体系，推动增值税立法和个人所得税改革。

- 优化财政收入结构，适度降低企业社保费负担，并探索社保费改税。

风险提示包括税制改革和财政收入不及预期，以及美国税制改革超预期的可能性。