禾望电气：华金证券-禾望电气-603063-24Q3扣非净利润环比改善，海外市场加速突破-241101

投资标的：禾望电气（603063） 推荐理由：公司在大功率变频领域技术领先，氢能市场布局加速，海外市场拓展顺利，未来业绩有望改善。

预计2024-2026年归母净利润稳步增长，维持“买入-A”评级。

- 禾望电气2024年三季度业绩环比改善，扣非净利润达1.00亿元，毛利率提升至35.88%。

- 海外市场拓展顺利，前三季度海外收入同比增长69.80%，氢能领域布局加速。

- 预计公司未来发展前景良好，2024-2026年归母净利润将持续增长，维持“买入-A”评级。

以下是从上述文本中提取的关键信息： 1. **公司基本情况**： - 公司名称：禾望电气（603063） - 2024年三季报发布。

2. **财务表现**： - 前三季度营收：23.12亿元，同比下降11.61%。

- 归母净利润：2.53亿元，同比下降36.91%。

- 扣非归母净利润：2.63亿元，同比下降17.74%。

- Q3营收：9.30亿元，同比下降13.42%，环比增长11.63%。

- Q3归母净利润：0.99亿元，同比下降50.43%，环比下降0.90%。

- Q3扣非归母净利润：1.00亿元，同比下降33.11%，环比增长8.18%。

- Q3毛利率：35.88%，环比增长0.89个百分点。

3. **费用控制**： - 销售费用率：8.60%，环比下降0.61个百分点。

- 管理费用率：4.15%，环比下降0.40个百分点。

- 研发费用率：7.95%，环比下降2.59个百分点。

- 财务费用率：1.25%，环比上升0.78个百分点。

4. **业务表现**： - 新能源电控业务前三季度营收：18.02亿元，同比下降13.41%，毛利率34.34%。

- 工程传动业务前三季度营收：3.16亿元，同比下降6.34%，毛利率41.30%。

- Q3新能源电控业务营收：7.51亿元，环比增长18.76%，毛利率32.46%。

- Q3工程传动业务营收：1.14亿元，环比下降19.31%，毛利率44.59%。

5. **市场拓展**： - 氢能领域布局加大，提供500kW~20MW的大功率IGBT制氢电源产品。

- 海外市场拓展顺利，前三季度海外收入：1.72亿元，同比增长69.80%，毛利率51.08%。

- Q3海外收入：0.76亿元，环比增长28.81%。

6. **投资建议**： - 未来归母净利润预期：2024年4.7亿元，2025年5.98亿元，2026年6.79亿元。

- 对应当前PE分别为17、14、12倍，维持“买入-A”评级。

7. **风险提示**： - 行业装机不及预期。

- 原材料成本大幅提升。

- 新品研发低于预期。

- 海外业务拓展不及预期。

以上信息可以帮助投资者更好地理解禾望电气的财务状况、业务表现以及未来发展潜力。