祥鑫科技：国金证券-祥鑫科技-002965-战略拥抱新能源，业绩步入高增通道-240510

投资标的：祥鑫科技 推荐理由：公司战略拥抱新能源车及储能，业绩步入高增通道。

预计2024-2026年营业收入和净利润将持续增长，给予公司买入评级。

1. 祥鑫科技是一家五金电子结构件制造公司，通过战略转型拥抱新能源和储能赛道，业绩逐步步入高增通道。

2. 公司通过定增募集资金用于扩充产能，加速新能源汽车和储能设备精密冲压模具和金属结构件的生产。

3. 公司持续增长的新能源业务和技术研发投入，预计未来几年将实现营业收入和净利润的快速增长，值得投资者关注。

1. 公司简介：公司起家于五金电子结构件，转型新能源&储能赛道，专注于精密冲压模具的研发和生产经验，新能源业务占比逐年提升。

2. 定增发行：公司定增发行募集资金总额8.63亿元，用于新增产能。

3. 投资逻辑：公司通过厂房租赁模式快速增产，实现超越行业承接订单能力，业绩持续高增。

4. 新能源业务增长：新能源汽车精密冲压模具和金属结构件业务收入增速较快，毛利率较其他板块更高；储能设备精密冲压模具和金属结构件业务收入增速放缓但有望重回高增。

5. 技术研发和合作：公司技术储备、研发投入跟随行业发展快速迭代，与新能源头部客户合作，并与本特勒中国建立合资公司完善结构件矩阵。

6. 定点项目订单：公司定点项目订单总价值大约在299-307亿元，新能源汽车、动力电池箱体以及光伏及储能类结构件产品订单覆盖率皆超过100%。

7. 盈利预测和评级：预测2024/2025/2026年公司实现营业收入82/99/115亿元，给予公司24年23xPE，公司目标市值为149亿元，对应目标价格为73元，给予“买入”评级。