石化行业：民生证券-石化行业周报：旺季油价上行趋势不改，关注弱预期扭转节点-240713

1）全球原油需求增长势头良好，但中国需求下滑引发市场担忧，油价上行受阻。

2）美元指数下降，原油和天然气价格下跌，美国原油产量和炼油厂加工量上升，但原油和汽油库存下降。

3）投资建议：关注油价中枢提高的国企改革、油气市场化改革、天然气产量成长期和气井服务领域的标的。

风险提示包括地缘政治风险和全球需求不及预期的风险。

本报告指出，目前原油基本面表现出强现实弱预期格局，全球需求增长的主要动力中国5-6月的原油需求连续2个月出现下滑，使得市场对需求前景有所担忧。

但旺季去库加OPEC减产延续的强现实依旧是油价上行的动力。

投资建议包括关注国企改革推动国企资产优化的石油央企、高成长、业绩弹性较大的中曼石油、天然气市场化改革加速推进的新天然气和蓝焰控股，以及油气上产提速的九丰能源。

风险提示包括地缘政治风险、伊核协议达成可能引发的供需失衡风险，以及全球需求不及预期的风险。

投资标的：中国石油、中国海油、中国石化、中曼石油、新天然气、蓝焰控股、九丰能源 推荐理由： 1）油价中枢提高，国企改革推动国企资产优化，叠加高分红特点，石油央企估值有望提升，建议关注中国石油、中国海油、中国石化； 2）油价上涨，建议关注高成长、业绩弹性较大的中曼石油； 3）天然气市场化改革加速推进，建议关注产量处于成长期的新天然气、蓝焰控股； 4）油气上产提速，建议关注气井服务领域的稀缺标的九丰能源。