华阳集团：长城证券-华阳集团-002906-3Q24业绩超预期，业绩从容释放期-241014

投资标的：华阳集团（002906） 推荐理由：3Q24业绩超预期，归母净利润同比增长51.7%，营收环比显著提升；汽车电子及精密压铸业务持续扩张，客户订单充足，预计未来业绩将持续增长，维持“增持”评级。

- 华阳集团3Q24业绩超预期，预计归母净利润同比增长40.86%-62.45%，环比增长显著。

- 汽车电子业务和精密压铸业务收入大幅提升，新客户和新项目加速放量。

- 预计2024-2026年营业收入和净利润持续增长，维持“增持”评级，风险包括下游汽车行业复苏及智能化发展不及预期。

作为专业投资者，从上述信息中可以提取以下关键要点： 1. **业绩预告**： - 3Q24预计归母净利润为1.63亿-1.88亿元，同比增长40.86%-62.45%。

- 扣非净利润预计为1.58亿-1.83亿元，同比增长41.84%-64.34%。

- 归母净利润/扣非净利润中值分别为1.76亿/1.70亿元，同比均增长约51.7%和53.1%。

2. **收入增长**： - 核心客户（如长城、奇瑞、问界、理想）销量环比分别增长3%、17%、14%和41%，预计营收环比显著提升。

- 汽车电子业务中多个产品（如座舱域控、HUD、车载无线充电等）收入同比大幅增长。

- 精密压铸业务中汽车智能化相关零部件及光通讯模块收入同比大幅增长。

3. **成本控制**： - 公司成本端受益于规模效应及管理改善。

4. **产品迭代与市场拓展**： - AR-HUD全面覆盖主流技术路线并实现量产。

- 新客户和新项目持续开拓，订单充足。

5. **未来展望**： - 预计2024/2025/2026年营业收入为94.6亿/118.1亿/143.5亿元，归母净利润为6.9亿/9.3亿/11.9亿元。

- 以10月11日收盘价计算，PE为21.9/16.2/12.7倍。

6. **投资建议**： - 维持“增持”评级。

7. **风险提示**： - 下游汽车行业复苏不及预期。

- 汽车智能化发展不及预期。

- 新品研发进度不及预期。

- 汇率波动风险。

- 原材料价格波动风险。

这些信息为投资者提供了关于华阳集团当前业绩、未来增长潜力及相关风险的全面视角，有助于做出更为明智的投资决策。