食品饮料行业：国投证券-食品饮料行业板块2023年&24Q1业绩综述：业绩存韧性内部有分化，分红提升经营质量改善-240506

1）食品饮料行业板块2023年&24Q1业绩综述：营收稳步提升，盈利能力持续提升，分红提升，经营质量改善。

2）白酒业绩夯实内部有分化，高端酒品牌盈利能力持续提升，需求韧性强，但次高端酒仍在调整阶段。

3）啤酒、休闲食品、调味品、餐饮供应链、乳制品等子板块均有不同程度的业绩表现和发展趋势，需求韧性、成本压力、盈利弹性、新兴渠道布局等为关注重点。

食品饮料行业2023年业绩整体稳健，内部分化明显。

白酒业绩夯实，高端酒盈利能力提升；啤酒销量有望回升，成本压力缓解；休闲零食和饮料行业有成长潜力。

投资策略建议关注白酒、啤酒、餐饮供应链、休闲零食和饮料板块。

风险提示包括食品安全问题和原材料成本上行。

投资标的及推荐理由如下： 1. 白酒：五粮液、今世缘、老白干酒、山西汾酒、古井贡酒、泸州老窖、贵州茅台，关注迎驾贡酒、金徽酒、伊力特等。

预计Q2普飞企稳、普五上涨，次高端及区域龙头管理优者上涨。

2. 啤酒：青岛啤酒、燕京啤酒、华润啤酒、重庆啤酒等。

销量低基数叠加成本下行板块有机会，Q2进入旺季后板块有催化。

3. 餐饮供应链：中炬高新、千禾味业、安井食品、立高食品、千味央厨，建议关注三全食品、天味食品、宝立食品等。

预期低、需求或缓慢改善。

4. 休闲零食：三只松鼠、盐津铺子、甘源食品、劲仔食品、好想你、洽洽食品等。

有新一轮渠道成长逻辑的标的。

5. 饮料：东鹏饮料、养元饮品、香飘飘、百润股份等。

有成长有分红，各有看点。