康华生物：天风证券-康华生物-300841-2023年业绩增长稳健，人二倍体狂苗销售值得期待-240526

投资标的：康华生物 推荐理由：公司业绩增长稳健，人二倍体狂苗销售前景良好，预计未来业绩持续增长，研发投入加大，技术出海取得进展，具备较好的发展潜力和投资价值。

1. 康华生物2023年业绩增长稳健，人二倍体狂苗销售表现值得期待，2024年一季度业绩同比增长迅速。

2. 公司销售毛利率保持稳定，研发投入增加，持续推进技术研发和产品进展。

3. 预计随着人二倍体狂苗放量，公司业绩有望持续稳健增长，维持“买入”评级。

1. 康华生物2023年营业收入为15.77亿元，同比增长9.03%。

2. 2023年归母净利润为5.09亿元，同比减少14.86%；扣非归母净利润为5.43亿元，同比减少0.38%。

3. 2024年Q1公司实现营业收入3.11亿元，同比增长11.96%；归母净利润1.49亿元，同比增长42.09%；扣非归母净利润1.49亿元，同比增长58.02%。

4. 2023年公司非免疫规划疫苗销售收入为15.77亿元，同比增长9.34%。

5. 公司冻干人用狂犬病疫苗（人二倍体细胞）批签发693.89万支，同比减少14.29%。

6. 2023年公司销售毛利率为93.52%，同比减少0.04%。

7. 公司研发费用率为16.04%，同比增加3.60%。

8. 公司重组六价诺如疫苗在澳大利亚获得I期临床试验许可，9月获得美国FDA临床试验许可。

9. 投资评级为“买入”。