凌玮科技：海通国际-凌玮科技-301373-中高端纳米二氧化硅龙头，国产化替代空间广阔-250102

投资标的：凌玮科技（301373） 推荐理由：公司在国内纳米二氧化硅领域具有较高市场地位，致力于国产化替代，产品线丰富。

预计未来3年净利润持续增长，给予2025年21倍PE估值，目标价31.92元，维持“优于大市”评级。

- 凌玮科技在纳米二氧化硅领域具有较高市场地位，致力于国产化替代，产品线涵盖多种中高端材料。

- 公司控股股东为父女关系，前十大股东持股比例达到74.40%。

- 预计2024-2026年归母净利润为1.43亿元、1.65亿元和1.98亿元，给予2025年21倍PE估值，目标价为31.92元，维持“优于大市”评级。

- 风险因素包括原材料价格波动、项目进度不及预期及宏观经济波动。

凌玮科技（301373）是一家在中高端纳米二氧化硅领域具有较高市场地位的公司，成立于2007年，并于2023年在深交所上市。

公司最初以生产二氧化硅的主要原材料固体水玻璃为主营业务，后来转向纳米二氧化硅业务，成功研发了“消光粉”产品及其他中高端产品，如氧化铝吸附剂、纳米二氧化硅开口剂和防锈颜料。

公司坚持国产替代的发展方向，因而在行业内享有较高知名度。

截至2024年第三季度，公司前十大股东合计持股74.40%，控股股东为胡颖妮和胡湘仲（父女关系），其直接持股比例分别为46.79%和5.49%。

胡颖妮还持有新余高凌投资合伙企业16.36%和新余凌玮力量投资合伙企业48.53%的股权。

盈利预测方面，预计公司在2024年至2026年的归母净利润分别为1.43亿元、1.65亿元和1.98亿元。

由于公司在行业内的龙头地位，给予一定的估值溢价，预计2025年给予21倍PE估值，目标价为31.92元，维持“优于大市”的投资评级。

风险提示包括原材料价格波动、项目投产进度不及预期、宏观经济波动及海外需求不及预期。