机械设备行业：东方证券-机械设备行业人形机器人跟踪：机器人智能化的未来已深入人心-250621

- 近期对人形机器人板块的担忧主要源于特斯拉进展不及预期，但这反映了行业进入智能化新阶段的底层逻辑。

- 国内人形机器人产业链发展迅速，制造能力强，国家政策支持力度大，未来将掌握更多话语权。

- 投资建议关注产业链龙头公司及国产化、垂直应用行业的机会，短期市场波动不影响行业长期发展。

近期对人形机器人行业的担忧主要集中在特斯拉人形机器人的进展不及预期，尤其是在哈默纳克发布财报后，订单环比下降以及原项目主管离职引发的市场回调。

然而，这种担忧忽视了行业智能化发展的底层逻辑。

尽管短期订单波动，行业共识却在加强，智能化未来已深入人心。

特斯拉人形机器人项目的新任主管具备丰富的软件开发经验，表明行业在硬件上取得进展，但智能化仍是短板。

中国人形机器人产业链发展速度超过海外，未来将掌握更多话语权。

国内制造能力强，技术领先，国家和地方政府重视人形机器人创新，相关政策将推动行业发展。

此外，国内公司数量多、应用场景丰富，有助于训练出更优秀的智能模型。

投资建议方面，建议关注产业链龙头公司及国产化和垂直应用行业的机会，推荐的公司包括拓普集团、三花智控、五洲新春等。

但需注意风险，如场景需求不明确、政策变化、海外生产不及预期等。

投资标的及推荐理由如下： 1. 拓普集团（601689，买入）：作为产业链龙头公司，具有较高的确定性。

2. 三花智控（002050，买入）：在智能化领域具备优势，受益于行业发展。

3. 五洲新春（603667，买入）：有望在国产化和垂直应用行业中获得发展机会。

4. 金沃股份（300984，未评级）：潜力待挖掘，关注其在行业中的表现。

5. 震裕科技（300953，买入）：在智能化发展中具备竞争力。

6. 赛摩智能（300466，未评级）：关注其在智能机器人的应用前景。

7. 优必选（09880，未评级）：在机器人领域有较强的市场地位。

8. 中坚科技（002779，未评级）：具备一定的行业潜力，值得关注。

9. 永创智能（603901，买入）：在智能化转型中具备发展机会。

10. 杰克股份（603337，未评级）：在行业中有待进一步观察和评估。

整体来看，短期市场波动反映了行业即将进入新的发展阶段，产业链龙头公司将具有更高的确定性，同时国产化和垂直应用行业也将迎来发展机遇。