电力设备及新能源行业：东方证券-电力设备及新能源行业2025年年度投资策略：行业触底，复苏在即-241223

- 光伏行业在经历底部后，预计2025年将实现供需平衡和盈利复苏，BC技术有望推动市场规模扩大。

- 风电领域招标量大幅上涨，价格触底回暖，预计将迎来“量价齐升”的机会。

- 电力设备市场稳定增长，海外需求回暖，智能电网建设成为新趋势，行业有望进入景气成长周期。

- 储能市场独立模式显现，价格回暖，静待海外需求复苏，未来有望提升光伏海外需求。

2025年电力设备及新能源行业投资策略的核心观点如下： 1. **光伏行业**：预计行业周期触底，供需平衡和盈利复苏在2025年有望实现。

全球能源结构转型将持续推动光伏装机增长，产业链价格下行巩固光伏发电成本优势。

关键技术瓶颈的解决和出货规模的扩大将进一步促进BC技术的发展。

建议关注爱旭股份、隆基绿能等企业。

2. **风电行业**：陆上风电周期底部回暖，招标量大幅上涨，价格触底回暖。

预计随着招标机制的变化，量价齐升的机会将出现。

建议关注金风科技、明阳智能等风电产业链企业。

3. **电力设备**：国内市场增长稳定，海外需求激活。

智能电网技术推广和基础设施现代化改造是新趋势。

建议关注海兴电力、国电南瑞等企业。

4. **储能**：国内独立储能模式增长显著，价格触底回暖，未来有望迎来修复性拐点。

建议关注德业股份、阳光电源等企业。

5. **风险提示**：包括能源结构转型速度、各行业增长不及预期等因素可能影响投资结果。

投资标的及推荐理由如下： 光伏： 1. 爱旭股份 - 关注BC技术，预计未来将有强势机会。

2. 隆基绿能 - 作为行业头部企业，值得关注。

3. 帝尔激光 - 参与BC技术领域。

4. 晶科能源、晶澳科技、天合光能、阿特斯 - 关注主链龙头企业的修复。

5. 通威股份、大全能源 - 关注硅料环节的相关企业。

6. 福莱特、福斯特、海优新材 - 关注光伏玻璃、硅料、胶膜等辅材环节，供需格局有望优化。

风电： 1. 金风科技、明阳智能、运达股份、日月股份 - 关注风电产业链复苏的企业。

2. 东方电缆、泰胜风能、天顺风能、起帆电缆、振江股份 - 关注海风相关度较高的企业，期待海风周期拐点。

电力设备： 1. 海兴电力、三星医疗、金盘科技、东方电子 - 关注电力设备出口业务积极推行的企业。

2. 国电南瑞、中国西电、许继电气、思源电气、平高电气 - 关注“十四五”主网特高压投建增长景气的龙头企业。

3. 国缆检测、远东股份、华通线缆、球冠电缆 - 关注电力设备“血管”线缆及相关细分环节的龙头企业。

储能： 1. 德业股份、禾迈股份、阳光电源、通润装备 - 关注独立储能模式的企业，期待海外需求复苏。