汽车行业：东吴证券-汽车行业点评报告：【汽车行研札记】06期，为何未来3年小鹏汽车最值得看好？-250216

- 小鹏汽车在未来三年被看好，主要因为其在智能化领域的战略方向和技术创新能力符合市场需求的变化。

- 组织层面的调整和新车型的成功推出表明小鹏汽车正在有效应对市场挑战，具备持续增长的潜力。

- 投资者需关注小鹏汽车如何利用智能化技术提升销量和盈利能力，并探索Robotaxi等新业务模式，以实现估值的提升。

本期汽车行业点评报告聚焦小鹏汽车，探讨其未来三年的投资潜力。

报告首先分析了整车板块的核心矛盾，认为未来三年智能化将是重点，电动化虽已取得进展，但智能化产业正迎来高速成长期。

报告指出，智能化不仅是技术创新，更是应对全球经济新动能的重要途径。

小鹏汽车在经历人事变动后，逐渐完成组织结构的优化，强化技术创新与精准定位的平衡，推出的Mona03和P7+车型表现出色，成功吸引用户。

报告强调，小鹏汽车具备系统性降本的能力，这将为未来新车的推出奠定基础。

在智能化能力比较中，报告指出小鹏汽车在技术创新和用户体验上的优势，预计未来将享受更高的估值溢价。

市场对小鹏汽车的误解主要在于仍停留在电动化的思维方式中，未能认识到智能化的重要性。

风险提示方面，报告提到行业竞争加剧等潜在风险。

总体来看，报告对小鹏汽车在未来三年的发展持乐观态度，认为其在智能化领域的战略选择与技术创新将使其脱颖而出。

投资标的：小鹏汽车 推荐理由： 1. **智能化战略重心**：未来三年，智能化被认为是汽车行业的核心矛盾，智能化产业将迎来重大拐点，进入高速成长期。

小鹏汽车在智能化方面的理解和战略方向非常符合市场预期。

2. **组织能力的提升**：尽管小鹏汽车经历了高管更换，但其组织能力在不断提升，成功完成了“扬长补短”，并在技术创新与精准定位之间找到了平衡。

3. **新车型的成功**：Mona03和P7+的成功不仅在于价格竞争，更在于小鹏汽车通过技术创新实现了“增配降价”，重新占领用户心智，开启了一个新的市场品类。

4. **系统性降本能力**：小鹏汽车具备系统性降本能力，这种能力是可复制的且有护城河，预计在2025年将迎来新的核心能力提升。

5. **智能化能力的领先**：小鹏汽车在智能化技术创新方面处于行业领先地位，有望享受更高的估值溢价。

6. **市场估值潜力**：随着智能化和机器人技术的叠加，整车板块的估值有望迎来新一轮的提升，小鹏汽车作为技术领先企业，预计将享有更高的估值溢价。

7. **对Robotaxi的前瞻性布局**：小鹏汽车的Robotaxi车型预计将在2026年推出，符合未来智能化及商业化趋势，为公司带来新的增长点。