北京人力：民生证券-北京人力-600861-2023年年报及2024年一季报点评：业绩符合预期，外包业务韧性增长-240426

投资标的：北京人力（股票代码：600861） 推荐理由：公司在招聘行业低迷环境下表现出色，稳健经营能力强，外包业务韧性增长，加速数字化建设，全年拟派发现金红利2.74亿元，预计2024-2026年归母净利润有望持续增长，具有投资潜力。

1. 北京人力2023年业绩符合预期，外包业务韧性增长，归母净利润大幅增长，北京外企贡献绝大部分收入。

2. 2024年一季度，公司外包业务稳健增长，人事管理业务略有下滑，北京外企扣非归母净利润逆势增长，公司加快数字化建设。

3. 全年拟派发现金红利2.74亿元，投资建议维持“推荐”评级，但需关注经济修复不及预期等风险。

1. 公司2023年业绩表现：收入383.12亿元，归母净利润5.48亿元，扣非归母净利润2.58亿元，增长率分别为18.47%、32.24%、228.41%。

2. 2024年一季度业绩表现：收入105.5亿元，归母净利润2.1亿元，扣非归母净利润1.86亿元，增长率分别为12.87%、18.92%、716%。

3. 公司外包业务韧性增长，人事管理业务略有下滑。

4. 北京外企贡献公司绝大部分收入，23年收入占比99%。

5. 公司加快数字化建设，加强与外部机构合作，形成数字化生态伙伴池。

6. 全年拟派发现金红利2.74亿元，现金分红比例为50.00%。

7. 预计2024-2026年公司归母净利润分别为9.59/11.01/12.33亿元，对应PE分别为11X/10X/9X。

8. 维持“推荐”评级。