科达制造：民生证券-科达制造-600499-2024年三季报点评：机械、海外建材助增营收，汇兑波动影响短期利润-241031

投资标的：科达制造（600499） 推荐理由：公司在陶瓷机械和海外建材领域实现营收增长，全球化、多元化发展顺利，积极布局非洲、美洲市场，锂电业务持续贡献正收益。

预计未来三年归母净利稳步增长，维持“推荐”评级。

- 科达制造2024年前三季度营收同比增长21.85%，但归母净利大幅下降65.19%，主要受汇兑波动影响。

- 陶瓷机械业务全球化发展顺利，海外订单占比提升，绿色化升级需求增强。

- 锂电业务虽受锂价波动影响，但仍持续贡献正收益，预计未来三年归母净利将逐步增长，维持“推荐”评级。

作为专业投资者，可以提取以下关键信息： 1. **财务表现**： - 2024年Q1-3，公司实现营收85.64亿元，同比增长21.85%；归母净利7.03亿元，同比下降65.19%。

- 2024年Q3实现营收30.70亿元，同比增长34.57%；归母净利2.48亿元，同比下降66.93%。

- 毛利率：2024Q1-3为26.90%，同比下降4.41个百分点；2024Q3为29.16%，环比上升4.59个百分点。

- 净利率：2024Q1-3为9.77%；2024Q3为9.20%，环比上升4.20个百分点。

2. **业务板块表现**： - **陶瓷机械**：海外订单占比60%，与多个国际客户签署重要订单，关注绿色化和多应用发展。

- **海外建材**：在非洲和美洲积极布局，产线数量和产品价格提升，但受到汇率波动影响盈利。

- **锂电业务**：持股蓝科锂业43.58%，尽管锂价波动和费用回溯影响利润，仍持续贡献正收益。

3. **市场布局**： - 在非洲投产陶瓷、洁具及玻璃产线，计划扩大至7个非洲国家和2个美洲国家。

- 关注行业低碳、绿色化升级需求。

4. **投资建议**： - 预计2024-26年归母净利为10.8亿元、13.3亿元和15.5亿元，现价对应PE为15、12、10倍，维持“推荐”评级。

5. **风险提示**： - 海外建材竞争加剧的风险。

- 汇率波动较大的风险。

- 国内陶瓷机械需求下降过快的风险。

- 碳酸锂价格波动的风险。

以上信息为投资者提供了公司当前的财务状况、业务表现、市场布局及未来预期，同时也指出了潜在的风险因素。