东方金诚-2025年7月物价数据点评：7月CPI同比由正转平，外部经贸环境波动正在对PPI形成新的下行压力-250811

7月CPI同比持平，主要因食品价格降幅扩大，消费需求不足仍是主要问题。

PPI同比下降3.6%，受到国际贸易环境不确定性和建筑材料需求疲软的影响。

预计8月PPI环比有望改善，同比降幅将收窄至-2.8%左右，但需关注外部经贸波动对价格的压力。

2025年7月物价数据点评显示，CPI同比由正转平，PPI继续下行。

具体来看，7月CPI同比为0.0%，环比转正，主要受去年高基数影响，食品价格下降。

尽管促消费政策推动汽车和家电价格，但整体消费需求不足，物价水平偏弱，为宏观政策提供了空间。

PPI同比下降3.6%，环比未转正，主要因国际贸易环境不确定性、工业品价格下滑及房地产市场调整影响需求。

尽管“反内卷”现象改善了部分行业价格，但PPI仍处于低位。

展望未来，预计8月PPI环比改善，同比降幅收窄至约-2.8%，需关注外部环境对出口价格的压力。