有色金属行业：民生证券-有色金属行业周报：降息预期提振+旺季需求回暖，看好商品价格表现-250824

- 美联储降息预期提升和旺季需求回暖，预计有色金属价格将上行，特别是铜和铝。

- 钴价因原料供应减少和需求回暖有望上涨，锂市场短期维持强势。

- 贵金属方面，降息预期和央行持续购金将支撑金价上行，白银因工业需求亦有上涨潜力。

本周（08/18-08/22），上证综指上涨3.49%，沪深300指数上涨4.18%，SW有色指数上涨1.33%。

贵金属和工业金属价格普遍上涨，尤其是铝、铜、锌、铅等。

美联储降息预期上升，加上旺季需求回暖，预计工业金属价格将继续上行。

铜精矿进口价格下跌，但需求保持平稳；铝的供应略有增加，需求逐渐回暖，电解铝库存下降。

重点推荐的公司包括紫金矿业、洛阳钼业等。

在能源金属方面，钴原料供应减少，钴价有望上涨；锂市场受资金面影响价格回落，但短期内仍维持强势。

镍供应紧张，需求回升，价格有望继续上行。

推荐藏格矿业、华友钴业等。

贵金属方面，降息预期和央行购金支持金价上行，白银因工业需求补涨。

中长期看好金价上升，推荐山东黄金、潼关黄金等。

风险提示包括需求不及预期、供给超预期和地缘政治风险。

投资标的及推荐理由如下： 1. 有色金属行业： - 紫金矿业：行业表现良好，降息预期提振。

- 洛阳钼业：受益于旺季需求回暖。

- 五矿资源：市场需求稳定，前景看好。

- 中国有色矿业：行业龙头，抗风险能力强。

- 金诚信：在市场中具备竞争优势。

- 中国铝业：受益于铝价上涨。

- 中孚实业：市场需求增加，业绩有望提升。

- 中国宏桥：行业整合能力强。

- 天山铝业：产量微幅增长，前景乐观。

- 云铝股份：市场份额稳步提升。

- 神火股份：业绩增长潜力大。

2. 能源金属： - 藏格矿业：钴价有望上涨，前景看好。

- 华友钴业：受益于钴和锂的市场表现。

- 中矿资源：供应链稳定，竞争力强。

- 永兴材料：市场需求回暖，业绩提升。

- 盐湖股份：在锂资源方面具备优势。

- 腾远钴业：关注其市场表现。

- 寒锐钴业：具备潜在增长空间。

- 力勤资源：在钴市场中具备竞争力。

3. 贵金属： - 山东黄金：央行购金持续，前景看好。

- 潼关黄金：行业表现强劲，业绩稳定。

- 万国黄金集团：受益于黄金价格上涨。

- 山金国际：市场地位稳固，抗风险能力强。

- 招金矿业：行业龙头，前景乐观。

- 中金黄金：在市场中具备优势。

- 湖南黄金：业绩增长潜力大。

- 赤峰黄金：受益于黄金价格上升。

- 西部黄金：中国黄金国际：关注其市场表现。

- 灵宝黄金：具备潜在增长空间。

- 兴业银锡：白银市场表现良好。

- 盛达资源：在白银领域具备竞争力。

风险提示包括需求不及预期、供给超预期释放、海外地缘政治风险。