容知日新：西南证券-容知日新-688768-24Q1公司营收企稳回升，下游行业订单回暖-240505

投资标的：公司股票 推荐理由：公司是工业运维监测PHM龙头，积极改变市场策略，深耕多个行业并持续推进五大行业深耕战略，预计未来三年归母净利润复合增长率47%，具有较高的投资潜力。

1. 公司营收和净利润出现波动，但24Q1营收企稳回升，下游行业订单回暖，盈利能力有望提升。

2. 公司费用率提升，但24Q1加强内控管理，费用率下降，有望改善盈利状况。

3. 公司积极改变市场拓展策略，深耕五大行业，预计未来三年归母净利润复合增长率为47%，维持“买入”评级。

1. 公司2023年营收4.98亿，同比-8.96%，归母净利润0.63亿，同比-45.98% 2. 23Q4营收1.98亿，同比-11.73%，归母净利润0.79亿，同比+10.8% 3. 24Q1营收0.6亿，同比+6.3%，归母净利润-0.19亿，同比减亏0.01亿 4. 公司风电行业实现营收1.94亿，同比+21.0%，占比41.0%；煤炭行业0.49亿，同比+13.3%，毛利率+0.04pp至72.17%，占比10.3% 5. 石化行业实现营收0.96亿，同比-37.4%，毛利率-1.7pp至70.4%，占比20.3%；冶金行业0.74亿，同比-33.1%，毛利率-66.9%，基本持平，占比15.6%；水泥行业20.26亿，同比-7.3%，毛利率提升3.34pp至65.1%，占比5.4% 6. 23年公司综合毛利率62.1%，同比-2.0pp，净利率12.6%，同比-8.6pp 7. 24Q1公司综合毛利率为62.2%，同比-2.0pp，净利率为-31.8%，同比+2.8pp 8. 公司期间费用率为54.2%，同比+9.3pp；24Q1期间费用率为110.9%，同比-12.4pp 9. 公司2024-2026年归母净利润预测为1.2、1.6、2.0亿元，维持“买入”评级