石油石化行业：民生证券-石油石化行业原油板块事件点评：美国制裁俄罗斯石油行业，油价表现坚挺-250111

- 美国对俄罗斯石油行业实施新制裁，导致市场对供给收缩的担忧加剧，油价短期内表现坚挺，最高涨至80美元/桶以上。

- 制裁涉及31%的俄罗斯影子船队，影响约111万桶/日的原油出口，预计油价维持强势，但需关注国际政局变化和产量情况。

- 投资建议关注石油企业的业绩确定性和高分红特点，以及国内鼓励油气增储的公司，如中国海油和中国石油。

美国财政部对俄罗斯石油行业实施全面制裁，涉及180艘船只和多家主要石油公司，市场担忧供应收缩，导致原油价格上涨至80美元/桶以上。

国际局势动荡，拜登政府的政策和寒潮影响进一步加剧了供给紧张。

制裁影响约111万桶/日的俄罗斯原油出口，预计短期内油价将维持坚挺。

投资建议方面，推荐关注以下两条主线：一是石油企业业绩确定性高、分红丰厚的公司，如中国海油、中国石油和中国石化；二是关注国内鼓励油气增储的企业，如新天然气和中曼石油。

风险提示包括地缘政治风险、伊核协议可能导致的供需失衡以及全球经济表现不及预期。

投资标的及推荐理由如下： 1. 中国海油：油价有底，石油企业业绩确定性高，且其桶油成本最低，预计估值有望提升。

2. 中国石油：具备抗风险能力强且资源量优势最强的特点，适合关注。

3. 中国石化：作为高分红一体化公司，业绩稳定，值得关注。

4. 新天然气：产量处于成长期，符合国内鼓励油气增储上产的政策方向。

5. 中曼石油：同样处于产量成长期，适合关注。