电力设备新能源行业：光大证券-电力设备新能源行业碳中和领域动态追踪（一百五十六）：2025年3月电力设备、组件、电池出口数据分析-250427

- 2025年3月电力设备出口整体表现良好，逆变器和变压器出口金额同比增长，尤其非洲市场增速显著。

- 组件和电池出口金额同比下滑，尤其是欧洲市场表现不佳，但环比有所回升。

- 投资建议关注电力设备出口相关标的，尤其是“非美”市场的潜力，同时需警惕竞争加剧和海外经营风险。

2025年3月电力设备出口数据显示，整体呈现小幅提升。

逆变器出口金额为6.3亿美元，同比增加5%，环比增长39%。

欧洲、亚洲和非洲的出口分别为2.5亿美元、2.3亿美元和0.5亿美元，非洲增速最快，同比增长81%。

变压器在1-3月出口金额为125亿元，同比增加40%，其中大中型变压器出口金额为96.5亿元，同比增长54%。

电表出口金额为25.5亿元，同比增长9%。

高压开关出口表现良好，1-3月出口金额为84.9亿元，同比增长30%。

组件和电池的出口则有所下滑，3月金额为25亿美元，同比下降24%。

投资建议方面，电力设备出口具持续性，建议中长期配置相关标的，重点关注“非美”市场。

推荐的公司包括逆变器领域的德业股份、艾罗能源等，以及变压器和电表领域的思源电气等。

风险方面需关注竞争加剧和海外市场经营风险。

投资标的及推荐理由如下： 1. 逆变器相关标的： - 德业股份 - 艾罗能源 - 禾迈股份 - 锦浪科技 - 固德威 - 昱能科技 推荐理由：逆变器整体出口表现良好，2025年3月出口金额同比增长5%，环比增长39%。

特别是非洲市场增速显著，显示出逆变器行业的持续增长潜力。

2. 变压器、电表等相关标的： - 思源电气 - 三星医疗 - 海兴电力 - 金盘科技 推荐理由：变压器在2025年1-3月的出口表现强劲，尤其是大中型变压器出口金额同比增长54%。

电表和高压开关的出口也显示出良好的增长趋势，整体市场表现积极。

投资建议：电力设备出口具有一定的持续性，当前电力设备出口标的估值较低，可以进行中长期配置，特别关注“非美”出口相关标的。