煤炭开采行业：东吴证券-煤炭开采行业跟踪周报：供需疲弱，港口库存仍处高位，煤价震荡运行-250518

- 本周环渤海四港区动力煤现货价下跌至614元/吨，供需疲弱，库存高企。

- 日均调入量减少，而调出量略有增加，主要受电厂补库需求影响。

- 煤价受高库存和淡季需求限制，但随着夏季用电高峰临近，可能会出现上涨机会，建议关注低估值的动力煤相关股票。

本周（5月12日至5月16日），港口动力煤现货价环比下跌至614元/吨。

供给方面，环渤海四港区日均调入量为175.69万吨，环比减少1.10%；矿山煤矿供应正常，港口供给略有下降。

需求方面，日均调出量增加至181.79万吨，环比增长4.23%；锚地船舶数量增加至46艘，增幅7.59%。

库存方面，四港区库存达到3292.41万吨，环比增加2.78%，仍处高位。

由于电厂补库需求影响，港口调出量略有增加，但整体库存高企和需求淡季导致煤价震荡运行。

分析认为，煤价受库存高位和刚需影响，上涨动能有限，但随着夏季用电高峰临近，煤价有可能进一步上行。

建议关注保险资金增量和资源股，核心推荐广汇能源和昊华能源。

风险提示包括下游需求不及预期及保供力度超预期导致煤价大幅下跌。

投资标的：广汇能源、昊华能源。

推荐理由：1. 动力煤弹性标的，具备较好的市场反应能力。

2. 低估值标的，可能在市场回暖时表现出色。

3. 随着五一节后进入迎峰度夏旺季，煤价有进一步上行的可能。

4. 行业内关注保险资金增量，保费收入维持正增长，资源股可能受到青睐。