惠泰医疗：信达证券-惠泰医疗-688617-品牌能力持续提升，电生理产品稳步增长-240505

投资标的：惠泰医疗 推荐理由：公司电生理产品稳步增长，国际业务增长明显，品牌能力持续提升，具有良好的盈利预测和增长空间。

1. 惠泰医疗在2024年第一季度取得了良好的业绩，营业收入和净利润同比增长超过30%，主要得益于电生理产品稳步增长和国际业务增长明显。

2. 公司电生理产品在国内市场保持领先地位，同时国际业务增长迅速，产品线丰富，未来盈利预测乐观。

3. 投资者需注意创新技术研发、经营渠道管理、产品质量及潜在责任、市场竞争和汇率波动等风险因素。

1. 公司发布2024年第一季报，营业收入4.55亿元，同比增长30.20%；归母净利润1.40亿元，同比增长36.48%；扣非净利润1.37亿元，同比增长51.59%；经营活动产生的现金流量净额1.15亿元，同比减少1.51%。

2. 电生理产品稳步增长，集采加速产品放量，国内电生理产品新增医院植入300余家，覆盖医院超过1100家，公司在超过800家医院完成三维电生理手术10000余例，手术量较2022年度增长超过200%。

3. 公司国际业务整体呈现良好的增长趋势，同比增长72.62%，中东非洲、独联体区域同比增长超100%，其他区域实现平稳增长。

4. 盈利预测：预计2024-2026年EPS分别为9.66、12.66、16.71元，现价对应PE为52、40、30倍。

5. 风险因素：创新技术与产品的研发风险；经营渠道管理风险；产品质量及潜在责任风险；市场竞争风险；汇率波动风险。