宏源期货-月度策略报告：等待需求兑现，带动铅价向上修复-240904

【期货品种】：铅 【交易方向】：看多 【理由】：供给阶段性收紧，需求端好转预期，预计将开启新一轮补库周期，铅价有望向上修复。

【期货品种】：铅 【交易方向】：中性 【理由】：高价原料逐渐消耗完，市场震荡偏弱整理，需关注需求兑现情况。

【期货品种】：铅 【交易方向】：看多 【理由】：沪伦比值回落，出口订单可能改善，带来部分需求增量。

【期货品种】：铅 【交易方向】：中性 【理由】：宏观经济衰退预期尚存，可能对商品价格形成压制。

【期货品种】：铅 【交易方向】：看多 【理由】：进口铅精矿供给有限，成本端支撑暂稳。

- 预计9月铅市供给阶段性收紧，需求回暖预期尚存，可能开启新一轮补库周期。

- 随着高价原料消耗完，铅价有望向上修复，预计沪铅主力合约运行区间为16,500-18,000元/吨。

- 风险包括宏观经济波动、炼厂非预期减产及下游消费不及预期。